2020宝龙的本钱市场满意度查询拜访出炉

来源：金融界网

2020年，对房地产行业是充满挑战的一年，宝龙地产（HK.1238）在压力之下展示了其一贯的稳健态势，在本钱市场也展现了强劲的实力：截至2020年12月31日，宝龙地产收盘价5.35港元，总市值221.6亿港元。2020年，国际评级机构标普、穆迪相继上调宝龙地产评级瞻望至“正面”；同时，超20家境表里卖方机构发布研报，赐与公司“买入”评级，多机构上调公司目的价，花旗鄙人半年的研报中赐与宝龙8.0港元的目的价。瑞银、高盛高华、中信里昂、华创证券、中金公司均在2020年初次笼盖宝龙地产，高盛高华赐与宝龙目的价7.5港币，宝龙地产正遭到业内机构以及投资者越来越多的存眷。

宝龙地产旗下上市刚满一周年的宝龙贸易（HK.9909）同样表示亮眼，截至2020年12月31日，宝龙贸易收盘价24.8港币，较IPO价格上涨161％，总市值159.7亿港币。2020年，共有17家境表里券商发布了46份研报，必定宝龙贸易持久投资价值，此中，美银证券初次笼盖宝龙贸易赐与目的价37港元，多机构将宝龙贸易列为首选标的。

销售额逆势打破，超额完成750亿全年目的

截至2020年12月31日，宝龙地产披露未经审计的全年累计销售额815.51亿元，较去年同期同比上升35.1％，已完成全年750亿目的的108％，高于中房网监测下107.39％的2020岁首部房企销售目的完成率均值。

在本钱市场，多家机构也对宝龙地产在市场压力下表示出的强劲销售实力表达了必定。宝龙地产2020年中期业绩发布后，富瑞就颁发研报暗示，疫情下宝龙仍将本年的销售增长目的设定为25％，那一增长率在同业中排名前列，对宝龙销售目的的实现连结乐不雅，同时预测公司下半年将实现超50％的销售同比增长，现实上，宝龙地产在2020年下半年累计销售额较去年同期上涨超60％，超越市场预期。

花旗等多家机构重点存眷了宝龙《新五年战略规划》（2021-2025），在2020年公布的新五年规划中，宝龙明白提出了五年内权益销售额超千亿的目的。富瑞在规划公布后颁发研报指出，基于宝龙近几年的销售增长速度，估计公司在之后几年将维持25％的销售复合增长率，提早完成权益销售额超千亿的五年方案目的。花旗、瑞银、中信里昂、中金公司等多家机构也对宝龙将来三年的销售额较快稳健增长连结自信心。

同时，穆迪在其本年8月颁发的评级陈述中指出，宝龙充沛的低成本、优良的地盘储蓄，为销售订价供给了充实的灵敏性，奠基了高毛利的根底，估计公司将来12-18个月将维持34％的高毛利程度。标普也暗示，看好宝龙将来收入增幅，认为较低地盘成本将有利于公司在将来维持优于同业的利润率。

区域聚焦优势凸起，积极拓展新增长点

本钱市场另一个存眷点集中在宝龙区域深耕的战略定力，“深耕长三角”的地盘规划方针在2013年确认，为宝龙的开展奠基了基调。过去5年，宝龙地产大约9成的拿地都在长三角区域，截至2020年6月底，宝龙地产在长三角、大湾区、海西、环渤海、中西部、海南六大区域38座城市共规划129个可售项目，总地盘储蓄2859万O，可售总货值3858亿元，此中，长三角占比76.1％。同时，长三角地域对宝龙业绩的奉献率也在稳步上升，公司销售金额中长三角区域的占比已从2016年的56.2％上升至84.9％。

标普在评级陈述中出格指出，长三角具有强大的经济根底和生齿流入，而宝龙的大部门可销售资本都位于长三角，因而在市场颠簸期间，宝龙更具防御属性。瑞银、大华继显、西南证券等机构均在研报中指出，宝龙深耕长三角的战略优势已然凸显，西南证券认为2020年上半年，宝龙地产在销售构造上充实受益长三角持续回暖，花旗则指出，宝龙在杭州湾地域（杭州，宁波，京华，绍兴）的市场优势已经逐渐成立，南京则成为其新的增长点。

本钱市场同时认为，宝龙贸易也在区域聚焦战略下展示出优势，东北证券指出，宝龙加鼎力度深耕长三角，从短期来说，那将显著改善公司项目整体的运营情况，提拔盈利程度，从久远说，在长三角的贸易规划有了必然的深度后，一方面有助于宝龙提拔办理效率，加强对区域内商家资本整合才能，另一方面，也有助于提拔公司在长三角区域的品牌影响力。

在《新五年战略规划》中，宝龙地产全新晋级了“1+1+N”的地盘规划方针，宝龙在大湾区也加快了规划程序，自2019年11月首入粤港澳大湾区以来，宝龙已在该区域落子四个大型综合体项目，2021年开年，珠海北站宝龙城TOD综合体项目正式奠定，后续宝龙也将按照同珠海市政府签定的战略合做框架协议，在珠海打造一个广东省一级美术馆、一个世界级横琴购物中心，以及一个贸易综合体，宝龙大湾区规划正在稳步推进。

多家机构也对宝龙当前“1+1+N”的地盘规划扩展暗示必定： 兴业证券在宝龙地产2020中期业绩公布后发布研究陈述，指进来年初次进入大湾区获取的珠海项目在已完成初次开盘，大湾区起头逐渐奉献销售；西南证券也指出，大湾区的初次推盘将为公司带来了更多开展机遇。

“地产开发+贸易运营”双轨并行 奇特优势获本钱市场必定

宝龙贸易做为宝龙地产旗下的又一港股上市平台，也在2020年遭到了本钱市场的集中存眷。9月，高盛高华发布研报暗示，宝龙购物中心营业重组快于预期，重申对宝龙地产及宝龙贸易的“买入”评级，并将两股列入确信买入名单；瑞银、美银证券、银河联昌、国泰君安、海通证券、中泰国际、克尔瑞证券等机构均笼盖宝龙贸易，此中克尔瑞证券初次笼盖宝龙贸易就赐与“强烈保举”评级，银河联昌将宝龙贸易列为首选标的，花旗、建银国际等机构进步宝龙贸易目的价。

2020年上半年，宝龙贸易实现营业收入8.69亿元，同比增长16％；净利润为1.45亿元，同比增长66.4％，2020年，宝龙贸易也通过并购进一步扩大市场份额。高盛高华在8月份的研报中指出，宝龙贸易利润率的进步幅度已经超越行业均匀程度，若公司后续有更多并购行动，将继续为其盈利预测供给上行空间。更多机构也对宝龙贸易的并购落地暗示看好，同时对宝龙贸易在轻资产扩张上的才能表达必定：中信建投认为通过并购，宝龙贸易可继续依托原有团队继续拓展项目，渠道优势将得以整合，另一方面在2020年完成的初次并购也将向本钱市场传递积极开展的决心；花旗在宝龙贸易半年业绩公布后发布研报，估计公司2020年的投资组合增长有望超出预期，暗示若公司按方案扩张，2019-2022年的年复合增长率或可达48％，在此前发布的研报中，花旗也暗示看好宝龙贸易的轻资产运营形式，认为轻资产运营或并购将为宝龙贸易带来更多外部扩张时机。

疫情之下，市场也对宝龙贸易的开展付与了更多自信心：西南证券在此前研报中指出，宝龙贸易生态再晋级，购物中心单店营业额和单店客流量两个目标在7月均已到达去年同期的90％，疫情的冲击根本恢复；高盛高华暗示，久远而言，其预期宝龙整体的表示将可媲美其他顶级购物中心运营商。

地产及贸易的良性互动已然成为宝龙在投资机构眼中的奇特优势。中金公司在11月份颁发的研报中认为，市场低估了宝龙地产的增长前景，尤其是贸易地产方面，其奇特的双引擎驱动为公司持久开展道路铺平了道路；尚乘国际则存眷了宝龙贸易运营才能在地盘市场上的优势，认为公司在贸易地产范畴的专业性所带来的土拍市场合作优势已经进一步闪现；中泰国际同样认为，公司贸易+室第双轮驱动形式渐入佳境，获取优良商住综合项目才能越来越强；海通证券指出，司依靠“贸易+室第物业”形式的内生和外延拓展了中持久开展的生长性。

走过2019年地产上市十周年、贸易上市元年，逾越集团成立三十周年，宝龙以其经历沉淀下的稳健程序，带着全新文化系统、战略规划下的新面孔继续前行，本钱市场以其灵敏的目光见证了宝龙一路走来的沉稳自信，昂扬向上，他们为宝龙的2020交出了一份满意的背书，也将继续见证宝龙下一个五年、十年、三十年的稳健生长！