多地白酒价格上涨！龙头酒企业绩稳增，A股“醒酒”行情仍将持续？

导读：记者采访领会到，在大大都机构投资人眼中，白酒板块或仍具备必然的投资吸引力。

华南一家私募机构投资人士便对21世纪经济报导记者指出：“节前白酒股上涨背后的逻辑，次要是从1月中旬起头，白酒销售进入传统的春节旺季，也是经销商打款备货的关键阶段，近期多地白酒价格均在上涨。”

来 源丨21世纪经济报导（ID：jjbd21）

记 者丨杨坪,冯朗舒

编 辑丨巫燕玲

在短期调整后，白酒股再度起飞。

1月12日，沪深两市成交额持续7日打破万亿元，白酒板块再领风骚，白酒指数涨3.68%，酒鬼酒涨停并再立异高，泸州老窖涨超6%，五粮液、贵州茅台均涨2.9%。

前一日晚，泸州老窖业绩预告出炉，估计2020年度归属于上市公司股东的净利润55.7亿元至60.35亿元，同比增长20%到30%。那一增幅与前三季度表示接近，泸州老窖2020三季报净利润为48.15亿元，同比增长26.88%；营业收入为115.99亿元，同比增长1.06%。

自此，“茅五泸汾”四家头部酒企的业绩预告已悉数公布。21世纪经济报导记者留意到，四家头部酒企增长均契合或超出预期。

而在此之前，白酒板块在本钱市场估值早已水涨船高，尤其是从2020年下半年起头，A股成为白酒的主场，2020年至今，白酒指数涨幅高达132.86%。截至1月12日，中证白酒指数最新市盈率已经到达67.44倍，创出新高。

面临2021年后疫情时代全球经济共振苏醒，市场呈现了部门关于白酒板块估值与根本面背离的担忧之声，但跟着部门龙头酒企的年报预告出炉，以及受春节影响白酒消费刚需鞭策价格不竭走高，那一争议或正在缓解。

“我仍是会不断看好龙头酒企的投资时机。那两年，白酒企业股价不竭创出新高，就表现出投资者对白酒对那个行业的承认。因为白酒企业的资产收益率、毛利率、净利率都是各行业中最高的，整体上我仍是继续看好龙头酒企的持久表示。”1月12日，前海开源基金首席经济学家杨德龙受访指出。

龙头酒企业绩稳增

进入2021年，各大龙头酒企年报预告相继出炉。

最早公布的是贵州茅台，其早在2021年1月1日便公布了运营数据：2020年度公司消费茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；估计实现营业总收入977亿元摆布，同比增长10%摆布，估计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元摆布，同比增长10%摆布。

图 / 新华社

那一业绩表示，在很多市场人士看来是契合预期的。川财证券食物饮料阐发师欧阳宇剑便指出，公司业绩增长契合预期，整体表示稳健，“从产物来看，系列酒估计完成销量2.95万吨，实现营业总收入94亿元摆布，同比微降1%摆布；茅台酒估计收入增长超越10%，次要系公司加大曲营渠道投放占比，产物构造逐渐优化。”

紧随其后的深市白酒龙头五粮液估计2020年营收为572亿元摆布，净利润199亿元摆布，同比均增长14%，与前三季度的业绩表示趋向一致。

五粮液暗示，2020年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现增长，次要系公司核心产物销售增长所致。

而山西汾酒、泸州老窖的业绩则明显好于市场预期。山西汾酒估计2020年营收增长19.11亿元至22.11亿元，同比增长16.08%至18.6%；净利润估计增加8.66亿元至11.56亿元，同比增长41.56%到55.47%。而泸州老窖2020年整体净利润增长也超越了20%。

光大证券食物饮料行业阐发师叶倩瑜指出：“拆分来看，泸州老窖2020年四时度单季利润区间7.55-12.15亿元，增速区间-11%-43%，考虑到四时度高端白酒动销情况优良，估计单季度净利润程度将延续三季度的表示。”

在叶倩瑜看来，泸州老窖旗下国窖1573在2020年下半年表示亮眼，受益于名酒的需求恢复，占比进一步提拔；中低档酒受疫情冲击较大，下半年有所苏醒，估计2020年整体营收将小幅下滑。分区域看，公司2020年主攻的“河南会战”表示优良，看好公司将胜利形式复造到其他地域。

白酒板块估值过高?

图 / 新华社

值得一提的是，早在龙头酒企年报业绩出炉前，白酒板块已经履历了较长时间的估值提拔。

2020年，贵州茅台上涨70.86%，五粮液也在2020年11月打破万亿市值大关，成为A股市场第二家市值破万亿的白酒公司，别的，山西汾酒、洋河股份、泸州老窖等全国性出名酒企股价纷繁创出汗青新高，别离上涨321.23%、119.55%、164.20%。同期，白酒指数也上涨了137.47%。

东方基金权益研究部负责人、投资决策委员会委员王然阐发指出：

“2020年白酒板块的次要逻辑是持久消费晋级下的高端白酒放量。而放在2020年那个较短的时间维度看，白酒行业也遭到疫情的影响。”

“去年1季度遭到疫情影响，白酒板块收益率是负的，同时也是跑输沪深300的，次要原因是春节是白酒出货量比力大的节日，一些商务需乞降婚宴场景遭到了疫情的严峻影响。进入2季度，跟着国内疫情控造适当，社会复产复工恢复，渠道库存得到较好的消化，白酒企业通过积极的控货保价、控货提价办法，不变了经销商渠道利润，进入3季度传统中秋国庆双节时，动销优良提振了经销商士气。因而2-3季度白酒板块的涨幅超越60%。进入4季度，高端白酒存在必然的提价预期，因而涨幅进一步扩大。”王然进一步弥补道。

但进入2021年，A股白酒板块却仍呈现出“所向披靡”之势，部门投资人起头担忧白酒板块或已呈现估值过高档态势。

按照记者统计，2021年短短七个交易日内，白酒指数上涨了4.61%，此中最高涨幅曾到达11.43%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等龙头酒企也均创出汗青最高点，此外，部门中小酒企的股价也遭到资金疯炒。

但记者采访领会到，在大大都机构投资人眼中，白酒板块或仍具备必然的投资吸引力。

华南一家私募机构投资人士便对21世纪经济报导记者指出：“节前白酒股上涨背后的逻辑，次要是从1月中旬起头，白酒销售进入传统的春节旺季，也是经销商打款备货的关键阶段，近期多地白酒价格均在上涨。”

有渠道数据显示，受春节白酒消费刚需鞭策，近期，做为白酒价格风向标的飞天茅台批价（成箱出卖的单瓶价格）已到达2960-2980元/瓶，部门地域已打破3000元/瓶关隘。

“以茅台为首的中国白酒板块，过往不断是整个A股市场最佳的生意形式，几乎没有之一。持续那两年的行情，是各人对那一事实的认识加深与强化。因而即便颠末了两年的估值提拔，白酒板块中的核心龙头品种，仍然具备持久十分显著的投资价值，我们利用贴现法或者将整个公司放在一个更长时间维度的视角来看，其实不存在估值与根本面的背离。”北京一家公募基金权益负责人受访指出。

本期编纂 刘巷