引国资“救场” 宜华安康求翻身

业绩承压、深陷债务泥潭的宜华安康找到了一条重生之路。1月12日宜华安康披露的2021年度非公开发行股票预案显示，背靠中科院的北京新里程安康财产集团有限公司（以下简称“新里程安康”）在此次定增完成后，估计将成为宜华安康控股股东，受此动静影响，宜华安康1月12日早盘一度涨停，但随后高开低走，收盘收跌3.17%。

国资入场

刚刚进入2021年，为数不多的养老范畴上市企业就呈现了严重的调整。据1月12日宜华安康披露的2021年度非公开发行股票预案，公司拟向特定对象非公开发行股票募集资金不超越6.64亿元。此次发行价格为2.52元/股，发行股票数量不超越2.63亿股，发行对象为持有公司4%股份的股东新里程安康。

本次定增完成后，北京新里程安康持股比例将上升到26.15%，成为宜华安康的控股股东，而宜华集团则持股25.42%变动为第二大股东。

那么，那个不吝让宜华系让出控股权也要引入的新股东，到底有着如何的布景呢？据悉，北京新里程安康拥有国资布景，背靠中科院，是新里程集团旗下负责病院投资和运营的综合性病院办理平台，而新里程集团最大股东中科安康为中科院的部属主体。

关于本次调整的原因，宜华安康在通知布告中也非常“坦诚”。通知布告明白，公司希望通过本次变动改善财政情况，打造养老财产生态链，加强公司在养老财产范畴的核心合作力。据悉，宜华安康本次拟向北京新里程安康非公开发行的股票募集资金总额为不超越 6.6亿元，募集资金总额在扣除发行费用后 5.3亿元用于了偿银行贷款，其余资金用于弥补活动资金。

针对新里程安康入主宜华安康等相关问题，北京商报记者致电宜华安康董秘办公室停止采访，对方暗示“新里程安康入主，会对公司久远开展产生积极影响”。

业绩承压

“十年前，国内的养老市场中曾传播着‘南奚北墨’二分全国的说法，此中‘南奚’指的就是被宜华安康视做掌上明珠的亲和源（其董事长为奚志勇）。”北京大学社会学系博士后、欧亚系统科学研究会老龄财产研究中心主任郑志刚告诉北京商报记者。未曾想，仅仅十年后，昔时仍是业界领头羊的亲和源，却似乎成为了宜华安康花大代价买来的一块“烫手山芋”。

公开信息显示，宜华安康原名宜华地产，望文生义，该公司曾以房地财产务起身。2014年，该公司起头转向安康范畴，并在其后2-3年摆布的时间内，通过收买亲和源入局养老市场。然而，其时那场斥资约7亿元、震惊国内“养老圈”的收买案，却因利润率预期较低等原因其实不被大大都业内人士所看好。

按照去年宜华安康的半年报，2020年上半年，亲和源位列其三个子公司中营收、净利润最末位，别离为1.04亿元和吃亏4926.9万元，同时，亲和源的净资产也是独一一个呈现“负数”形态的，高达-1.1亿元摆布。在此布景下，去年前6月，宜华安康净利润同比下降了2338.56%，吃亏超越了1.45亿元。 根据收买协议，奚志勇需向宜华安康付出8169万元的抵偿款。

去年7月中旬，宜华安康在回复深交所问询函时坦言，2019年度亲和源业绩大幅下降，次要是因为其多个新开业养老项目未能如期创办内设医疗机构，并且会员卡销售收入不及预期。

在郑志刚看来，困顿的资金情况估量是宜华安康急于寻找“新店主”的次要原因，宜华安康和北京新里程安康二者确其实营业上存在重合的部门，后者还有着必然的手艺优势，下一步，宜华安康或会操纵那些前提调整开展标的目的。

“固然养成本来就是投资周期长、盈利慢的财产，但亲和源陷入运营窘境的底子原因则是其‘不服水土’的运营形式。”郑志刚婉言，业界遍及认为，亲和源最具有代表性的项目在上海，项目中的老年公寓设有800余套居室，可供1600位摆布的白叟栖身。除了购置产权，在该项目中，亲和源还施行了会员轨制，而销售会员卡也一度成为了其最赚钱的营业之一。

固然尔后亲和源以上海形式为样本，在全国范畴内做起了“复造粘贴”，但他也坦言，上海项目标胜利只是个例，各地老年人差别的消费习惯、快速扩张后的资金压力等，都让宜华安康看清了一个残酷的现实：养老市场的钱其实不如想象中好赚。

“造血”才能亟待强化

资金“输血”只能解一时之困，宜华安康的下一步才是养老行业存眷的重点。对此，宜华集团提出，具有国资布景的北京新里程安康，除了能改善宜华安康的财政情况，还能进一步优化本钱构造，提拔宜华安康的信誉形象及融资才能。而在郑志刚看来，强化信誉形象和融资才能，恰好是目前宜华安康想“盘活”其养老项目标关键。

“亲和源主打的养老社区的概念呈现时间相对较早，此中会员卡轨制是形式的核心。目前各地对养老社区会员卡的规定各不不异。部门地域要求供给商的固定资产要大于会员卡总额，而还有一些城市，如江西等地则间接制止养老项目销售会员卡。”郑志刚称。不外，也有专家指出，固然目前全国仍有很多企业在施行会员卡的运营形式，但从总体来看，将来那一形式可能已经不如昔时那么容易被市场承受了，以至可能会因为存在较高风险而逐步被需求端所裁减。

“会员卡轨制设置的初志是企业希望能够借此快速回笼前期投入，包管下一步的资金运转。但那一形式对企业的要求也极高。起首企业须有雄厚的资金实力，包管其在高额的前期投资下照旧能展开后续运营，而不是完全依赖会员卡盈利来包管资金链。”有专家告诉北京商报记者，养老项目大多回本慢、投资周期长，而那除了对企业的现金流构成了必然的考验，也挑战着它们的融资才能。

该专家暗示，而关于宜华安康来说，除了上述前提，该公司的养老项目还需尽快恢复市场口碑。“运营过程呈现曲折的杭州和象山项目很大水平上影响了老年人关于亲和源养老社区的信赖，也加大了公司后续产物销售的难度。”上述专家称。

对此，中国老龄科学研究中心副主任党俊提出，养老社区会员造并不是完全不成测验考试，将来相关部分应强化对相关企业资金的监管，确保老年消费者的权益是那类营业开展的“底线”和前提。

而郑志刚则提出，此次宜华安康选择北京新里程安康，不乏有借助其医疗程度开展医养连系新营业的可能性。“将来，摆在宜华安康面前的使命，除了摸索养老新产物外，还需进一步打磨既有的养老社区形式，重建品牌信赖度，给老年人足够的平安感。”

北京商报记者 蒋梦惟 杨卉 练习记者 代侠