凭什么让“茅台化债”

比来，贵州茅台酒股份有限公司、河北衡水老白干酒业股份有限公司、王府井集团股份有限公司别离传出无偿划转股份的动静。此中，贵州茅台的通知布告最受存眷：公司控股股东茅台集团拟无偿划转所持有的5024万股至贵州省国有本钱运营公司。根据其时市值计算，那笔股份价值逾900亿元。那是继2019年后茅台集团再次将持有的部门贵州茅台股份无偿划转，引发市场热议。

从2019岁尾至今，贵州省相关部分围绕贵州茅台相关国有资产停止一系列本钱市场运做，通过大股东减持、发债收买标的、财政公司增加固收类证券投资营业等体例，鞭策公开本钱市场获得收益或获取低息融资用来化解处所债务。那一套新的化解处所债务行动被市场各方点赞，称为“茅台化债”形式。

中央经济工做会议提出，抓实化解处所政府隐性债务风险工做。“茅台化债”的新体例给化解处所债风险供给了新思绪。那一体例的素质是实正消弭债务，与过去常用的依靠地盘出让金“化债”、金融机构债务置换、债务延期或重整比拟大为差别。“茅台化债”的变现还债渠道较多，能够凭仗茅台股票在本钱市场高估值变现收益化解债务，可用茅台集团的优良信誉在本钱市场低息发债，筹集资金用于化解贵州高速的债务，还能够用茅台的高信誉及资金实力，缓解本地城投债的销售压力，帮忙贵州化解债务风险。

不管是发债并购重组，仍是股票二级市场减持，“茅台化债”的重要枢纽是本钱市场，关键是涉及的上市公司“腰杆硬”，发股票、债券以及通过处所金控“化债”，都能被市场买账。那就引申出其他问题，本钱市场凭什么让“茅台化债”？若是不是茅台，其他上市公司能否推广“化债”形式？

从融资功用而言，本钱市场筹措“茅台化债”所需的资金量不是难事，难在要让“接盘”的投资者“买得值”“有钱赚”“留得住”。那就需要加强本钱市场投资端建立，继续提拔全市场的财产办理功用，发掘股市赚钱效应，增加苍生买债、炒股的获得感和可预期性。

要让“茅台化债”推而广之，必需进步上市公司量量。从促进市场化并购重组、完美上市公司融资轨制、健全鼓励约束机造、进步上市公司及相关主体违法违规成本、健全上市公司退出机造等多方面着眼，鞭策更多上市公司做优做强，凭仗本身坚实的信誉和业绩博得股市和债市更多相信。