上市首日跌超12％！

在当前生猪供需构造优化调整、新冠肺炎疫情呈现频频的复杂期间，上市生猪期货彰显了国度以市场需求为导向，强化预期办理，深化办事“三农”的决心和自信心。

做为首个活体交割期货品种，生猪期货自被批准上市后便备受存眷。1月8日，生猪期货上市首秀却遭遇“开门黑”，三大合约至收盘均跌超12%。

连带着近期大涨的猪肉概念股也“哑火”。东方财产Choice数据显示，截至1月8日收盘，猪肉概念指数下跌2.87%，金新农、正邦科技、新五丰、立华股份、唐人神等概念股跌幅均超5%。

站在风口上的“二师兄”，还能飞起来吗？

生猪期货上市意义严重

1月8日，生猪期货在大连商品交易所（下称“大商所”）正式挂牌上市。据大商所发布的营业细则，生猪期货合约接纳实物交割，交易代码为LH，合约月份为1、3、5、7、9、11月。交易单元为16吨/手，报价单元为元(人民币)/吨。最小变更价位为5元/吨，交易指令每次最大下单数量为50手。挂盘基准价为：LH2109合约30680元/吨，LH2111合约29680元/吨，LH2201合约28680元/吨。

据悉，生猪是我国价值最大的农副产物，市场规模已到达2万亿摆布，财产链涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食物加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。然而，持久以来，我国生猪价格颠簸猛烈且频繁，给养殖户和财产企业消费运营带来极大的不确定性，利润难以不变，市场对推出相关风险办理东西的呼声逐渐增加。

在此布景下，上市生猪期货关于生猪财产久远稳健开展具有重要意义。在上市仪式上，中国证监会副主席方星海暗示，生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种空白，与玉米、豆粕等期货期权一路，构成从种植、加工到养殖的完好财产链条的价格风险办理东西系统，能够办事的财产规模达数万亿元，有利于促进畜牧养殖业安康开展。跟着生猪期货价格发现和套期保值功用的逐渐阐扬，养殖企业能够操纵期货价格摆设消费方案，并操纵期货市场对冲现货风险，进而鞭策生猪财产实现“稳价”“保供”，压减“猪周期”波幅，促进财产平稳有序开展。

“生猪期货是养猪行业开展的需要，而生猪期货上市标记着养猪财产开展进入了市场化的高级阶段。生猪期货专业人才进入生猪行业，可以助力财产提早发现价格，引导消费，缓解企业猪周期阵痛，躲避消费和运营风险，让更多的养猪人受益，为养猪行业有序平稳开展做奉献。”牧原集团董事长秦英林暗示。

此外，生猪期货上市有助于在生猪财产推广“保险+期货”等营业立异，并为相关营业供给价格基准，加强金融机构办事“三农”的广度、深度和力度。据悉，1月8日，华融融达期货结合四家保险机构开展的首批生猪“保险+期货”价格险和利润险项目别离在河南、辽宁和吉林三省签约落地，上述项目不只为参调养殖企业和养殖户供给了生猪价格和养殖利润保障，也为国内生猪养殖业操纵金融东西办理市场风险、晋级运营形式树立了样板。

生猪期货胜利上市来之不容易。记者得悉，大商所自2001年便起头猪类品种的储蓄研究，期间，研究的品种标的物不竭调整，猪胴体、活猪、仔猪、朋分猪肉、冻猪肉、生猪等持续地轮换研发、交织并进，交割体例的选择也是在实物交割和现金交割的可行性上频频论证。综合考虑财产开展现状与格局、财产规模、尺度化程度，以及办事实体经济需要，交易所选择了以生猪活体为交易标的。“能够说，以活体为交割标的、采纳实物交割的生猪期货品种，是期现市场相向而行、颠末二十年通力合作、最末达成共识的功效”。

然而，被寄予厚望的生猪期货上市首日表示欠安。截至1月8日收盘，生猪期货主力合约2109跌12.61%，报26810元/吨。LH2111、LH2201跌幅都超越15%，收盘价别离为24935元/吨和24140元/吨。

后市走势若何

关于生猪期货上市首日大跌的原因，挂牌价相对预期偏高是此中之一。

“三大合约均呈现巨幅下跌，次要是因为基准价格相较现货价格偏高，在市场预期2021年生猪产能稳步苏醒的布景下，期货价格具备向现货价格回归的需求。从合约内部表示来看，遭到季节性供给偏紧和需求走强的带动，2109和2201合约表示相匹敌跌，2111合约则次要遭到国庆假期事后的季节性需求转弱拖累，跌幅居前。”宝城期货暗示。

而挂牌价相对预期偏高也有其利处。“我们认为基准价确定超预期，高价更有利于规模养殖企业提早锁定部门利润，转移养殖风险。”国信证券暗示，从交割和交易的设想来看，国内生猪期货可以更好地削减投契，为养殖头部企业，以及下流深加工企业做好套期保值办事。

那么，后市生猪期货的走势估计若何？投资者下一步该若何操做？

华融融达期货财产事业部司理于士程向《国际金融报》记者暗示：“连系养殖企业和农户的补栏及复养情况，我们认为生猪供给端呈加速恢复形态，持久价格下行确定性较高，但在小周期内因复产不及预期供给不敷、疫情反弹、季节性消费和基差修复等驱动存在做多时机。但需要留意的是，上市初期投契客户15%的包管金比例、严酷的限仓轨制和已经颠末测试择机推出的单边提保手段，均申明了监管层面的立场，生猪品种不宜过度投契和炒做。”

朴直中期期货认为，在当前临近春节假期关隘，上市初期与现货仍有必然的联系关系度，对当前价格有必然支持，但持久价格下行周期根本到达市场共识，也将限造生猪市场走势。整体生猪期货上市初期，建议逢高轻仓试空做为短期趋向性操做思绪，在合约上市初期，参与生猪期货交易的主体将以成熟的私募类机构投资者为主，而养殖企业倾向于先少量测验考试或者不雅望。关于养殖企业来说，若是价格上涨超越33500元/吨，能够考虑逢高做空养殖利润保值。

宝城期货阐发称，从季节性的角度来看，11月-1月、6月-8月猪价往往容易构成价格高点；2月-4月、10月下跌概率较大。因而，从中期走势来看，LH2109合约上市后将迎来先跌后涨的走势，别离对应2-4月份的季节性下跌和6-8月份的季节性上涨，因而能够重点掌握2021年春节事后价格的阶段性回落，回落空间将遭到饲养成本的造约。5月份以后能够恰当掌握阶段性做多时机，但上涨的高点不会高于2020年。

“生猪期货走向成熟并阐扬功用，有一个渐进过程，需要长时间的深耕细做、精心培育，也需要社会各方的撑持和理解”。在上市仪式上，大商所党委书记、理事长冉华指出，生猪做为我国第一个活体期货品种，是大商所品种立异路上的里程碑事务，标记着中国期货市场在纵深开展上又迈出坚实一步。在当前生猪供需构造优化调整、新冠肺炎疫情呈现频频的复杂期间，上市生猪期货彰显了国度以市场需求为导向，强化预期办理，深化办事“三农”的决心和自信心。

记者 ：何思

编纂：姚惠

责任编纂 毕丹丹