记者 | 张艺
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受益于“会说话的汤姆猫家族”IP的运营，2019年巨亏27.80亿元的金科文化（300459.SZ）在2020年实现盈利了。
金科文化1月7日晚间披露了公司2020年年度业绩预告，公司估计陈述期实现归属于上市公司股东的净利润为7亿元-8亿元，较2019年大幅扭亏。
看似优良的业绩却未能对金科文化二级市场走势构成撑持，2020年9月15日至今公司股价呈现“腰斩”，最新收盘价2.85元/股，最新市值100亿元。
那背后多原因交错，包罗金科文化第四时度业绩环比大要率下滑，80后董事长减持涉嫌内幕交易被立案查询拜访，管帐师事务所出具保留定见的审计陈述后被改换，巨额商誉，一批限售股即将解禁等因素。
第四时度净利润环比或下滑
金科文化主营营业是围绕“会说话的汤姆猫家族”那一核心IP停止线上、线下运营。线上推进挪动应用、动漫影视等营业，线下规划IP衍生品与受权营业、主题乐园等连锁业态。
2020年业绩增长，从线上来看，线上挪动应用营业新增用户下载量、均匀活泼用户数等目标均较去年同期有所增长。
金科文化称，陈述期内，公司新增上线了《汤姆猫大冒险》、《汤姆猫总发动》及《汤姆猫飞车》等“会说话的汤姆猫家族”IP系列线上挪动应用，新产物上线后表示优良。
对游戏公司最重要的版号方面，金科文化称，“会说话的汤姆猫家族”IP旗下《我的汤姆猫2》、《汤姆猫总发动》等核心产物先后获取版号，那些产物的上线有助于公司进一步提拔线上挪动应用营业收入。
在线上动漫影视营业上，金科文化新增上线了长篇动画做品《会说话的汤姆猫家族》第五季，做品在多个视频平台持续热播，有助于公司在全球范畴内进一步扩大IP影响力。
在线下营业方面，跟着国内新型冠状病毒疫情趋于不变，金科文化IP主题乐园、IP衍生品销售等线下营业均恢复一般运营。公司陆续在浙江宁波、广东佛山、山东日照、杭州富阳等地新增开业了多家汤姆猫室内亲子主题乐园合伙人店，目前已构成“自营乐园+合伙造乐园”的运营态势。
2019年金科文化巨亏的原因在于，对商誉、应收账款、无形资产等资产停止了减值。2020年，经公司财政部分测算，估计公司全资子公司Outfit7 Investments Limited （汤姆猫母公司）2020年不存在商誉减值风险。
因而，去年金科文化业绩扭亏的主因在于前期基数过低，而非去年主营营业的大增。值得留意的是，那份年报业绩预告透露出的是金科文化在2020年第四时度业绩增长之乏力。
营业收入方面，在2019年全年营收下降超30%后，金科文化2020年前三季度营业收入又大降超越30%。
净利润方面，金科文化2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为6.21亿元，也意味着第四时度盈利区间在0.79亿元-1.79亿元之间。若取中位值比力，那与其第一、二、三季度的2.18亿元、2.45亿元和1.58亿元有着必然的差距。
或正因如斯，金科文化股价做为“晴雨表”在2020年第四时度跌幅25.64%，2021年继续回落。
面对四大不确定性
除业绩外，围绕在金科文化身上的不确定性较多，那也是市场对其踌躇的重要原因。
不确定性之一在80后董事长身上。
2020年12月21日通知布告，公司董事长王健因2019年11月至2020年3月期间减持公司股票涉嫌内幕交易，被证监会立案查询拜访。
王健出生于1988年，其兴办的游戏公司杭州哲信信息手艺有限公司（下称杭州哲信）在2015年被并入上市公司浙江金科（曾用简称）系统。杭州哲信在2016年至2018年完成业绩许诺后，在2019年便起头业绩变脸，由盈利超3亿元到吃亏3亿元。昔时金科文化巨额商誉计提来自于此。
但那其实不阻碍王健实现财产自在。
王健自2019年6月起任金科文化董事长。担任董事长不久，王健所持股份也于6月10日解禁，便起头了疯狂减持，且是涉嫌内幕交易的违规减持。
界面新闻按照Wind数据统计发现，王健在近一年半期间减持金科文化多达70次，套现金额超越7亿元。
王健在2019年8月15日至8月27日、2019年10月16日至10月21日期间，强迫平仓以集中竞价体例别离减持金科文化股票1737.84万股、515.60万股，涉及金额合计约5799万元。减持行为发作在金科文化2019年半年度陈述、第三季度陈述披露前三十日内。
2020年2月，王健因敏感期交易被深交所出具监管函。“吸收教训，根绝问题再次发作”警示后不到几日，王健又违规了。
7月，深交所对王健赐与传递攻讦处分。因王健2月28日强迫平仓以集中竞价体例减持金科文化股票1124.13万股，涉及金额为4823万元，上述减持行为发作在金科文化2019年业绩快报披露前十日内。
金科文化2019年的业绩快报正披露了公司27.80亿元的吃亏。
此次针对王健的立案查询拜访，金科文化称，查询拜访与公司无关，不会影响其在公司的一般履职，公司消费运营活动亦不受影响。
不外，最领会上市公司运营情况的董事长频频减持股份，且违规减持，大额套现，现在又涉嫌内幕交易被立案，投资者心理层面不免遭到影响。
董事长王健对金科文化的部门减持明细 来源：WIND
不确定之二在耐人寻味的审计机构和财政总监变动上。
2020年12月9日，金科文化披露拟改换审计机构，方案由原天健管帐师事务所（特殊通俗合伙）（下称天健事务所）变动为立信管帐师事务所（特殊通俗合伙）（下称立信事务所），由后者任公司2020年度审计机构。
此事被深交所所存眷。
一来，天健事务所曾对金科文化2019年度财政陈述出具了保留定见的审计陈述，保留定见涉及的事项包罗联系关系方资金占用金额的准确性和可收回性、无形资产IP版权减值筹办计提的准确性、持久股权投资减值筹办及其他权益东西公允价值的准确性。
二来，2020年的审计机构为何迟至昔时最初一个月才完成聘用审议。
对此，天健事务所在回复深交所陈说定见时还提到，“2019年度审计陈述出具后，公司未礼聘我们做为2020年度审计机构，我们也未就财政报表审计相关事项开展相关工做”，且“针对2020年度财政报表审计事项我们也不曾有深切沟通”。
在回复深交所存眷函时，金科文化暗示，2019年年度审计陈述中保留定见涉及事项已处理，上述对公司财政陈述的影响均估计在2020年12月31日前可消弭。
然而，能否精准地卡在2020年财报期内消弭息争决那些事务，还需要看新任的立信事务所届时出具的审计定见。
同时，董事长王健在2020年10月23日辞去金科文化财政总监一职，其在任时间也才不到四个月。公司聘用秦海娟为新任财政总监，此人在之前也曾担任金科文化财政总监。
不确定之三在于巨额商誉。
金科文化本为化工企业，近年通过屡次并购转型至游戏板块。截至2020年三季度末，金科文化仍有商誉高达36.50亿元。那是公司过去多年屡次并购而构成的，尤其是在2017斥资约42亿元跨境收买“会说话的汤姆猫家族”IP的母公司，构成了巨额商誉。
虽然金科文化估计Outfit7在2020年不存在商誉减值风险，但巨额商誉悬顶，不能不让人存眷。
不确定之四在于限售股解禁压力。
2021年1月12日，金科文化将有4.77亿股限售股上市畅通，占总股本的13.56%，以最新收盘价计算，解禁市值13.59亿元。解禁股东包罗3位法人和一位天然人，此中大量股份正处于量押冻结形态，现实可上市畅通数量6290.33万股。虽然如斯，在金科文化董事长大举套现之时，其余股东持股立场若何，也不明朗。
值得留意的是，金科文化的股东户数正在异动。2020年8月10日，公司股东户数才7.54万户，到9月底股东户数暴增67%至12.59万户，股东所持筹码已大幅分离。
金科文化股东户数变革 来源：Wind
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