14亿生齿一日三餐，消费永不外时。
2021年短短三个交易日以来，乳业股大幅上涨。尤其是昨日，乳业板块收涨7.13%，强势领涨大盘，板块内10余只个股涨停。此中，伊利股份和蒙牛乳业两大龙头乳企涨幅均超越7%。
除了蒙牛和伊利，光亮乳业、天润乳业、燕塘乳业、新乳业等多股涨停，熊猫乳业、西部牧业等纷繁大涨。
跟着上游原奶进入新一轮上涨周期，鞭策乳成品提价，龙头乳企加速占有上游资本，继而带动近期乳业股集体疯涨。
原奶为何“说涨就涨”？
乳业板块股价疯涨，是因为乳成品价格上扬，逃根溯源是因为原奶进入新一轮上涨新周期。那么，原奶价格又为何“说涨就涨”呢？
本轮原奶上涨周期的内在逻辑是因为自疫情以来，具有刚需特征的白奶消费需求兴旺，而前期养殖场吃亏和环保政策缩紧招致国内奶牛存栏数下降，且养殖行业进入门槛大幅进步。
消费者需乞降原奶供给之间的不服衡加剧，招致原奶价格大幅提拔。
下图为国内原奶汗青价格走势：
根据品类划分，液态奶分为白奶、酸奶、乳饮料等，此中白奶以及中高端酸奶的次要原料为生鲜乳，且白奶生鲜乳消耗量高于酸奶，而大部门乳饮料以及低端酸奶的原料为乳粉。
疫情期间，在权势巨子专家的倡导下，更高营养价值的白奶需求兴旺。从第三方数据来看，白奶销量增速显著高于去年同期，超越乳饮料成为了乳成品规模增长的次要引擎。
而另一方面，国内奶牛养殖行业在履历了2016年-2018年的持续低迷后，2020岁首年月又遇疫情的影响，国内生鲜乳价格大幅下跌，招致养殖场吃亏严峻，抗风险才能弱的养殖场退出，加上持续进步的行业门槛，因而奶牛存栏数仍连结低位。
近年来，国内奶牛养殖的存栏数不竭下降，奶牛存栏数从2014年的840万头下滑至2019年的610万头。按照统计局数据，2015-2019年牛奶产量复合增速仅为0.17%。
下图为我国奶牛存栏数：
乳企龙头加速抢占上游奶源
国内奶牛存栏数连结低位，原奶成本持续提拔，消费者需求不竭增加，原奶价格持续上涨，鞭策乳成品龙头企业加速上游资本占有。
2020以来，伊利通过子公司要约收买中地乳业，通过优然牧业收买恒天然在应县和玉田的牧场群，拟投资39亿元在核心奶源地新建金灏伊利应用示范项目，加速抢占上游资本。
蒙牛认购中国圣牧认股权证成为其第一大股东，新乳业收买夏进乳业，中国飞鹤收买原生态牧业71%股权。
国外奶源丰硕、成本低，乳企希望通过对上游奶源的控造来掌握成本，尽可能光滑奶价颠簸周期对成本的影响。
早在2013年伊利新西兰消费基地建立项目一期开工建立，蒙牛雅士利工场2013年选址尘埃落定，2019年伊利收买新西兰Westland、蒙牛收买澳洲有机婴幼儿配方奶粉厂商贝拉米。
海通证券显示，自去年6月以来，乳企纷繁提价。伊利和蒙牛的根底白奶产物在2021年元旦后涨价3-5%，收入占比15%摆布。而伊利对外声称，根底白奶产物涨价的次要原因是原奶成本上涨带来的压力。
按照安信证券调研数据显示，伊利低温产物（畅轻+鲜奶）自去年12月起起头涨价。常温产物促销费用仍有缩减空间。目前金典和特仑苏维持在50元/提，跟着奶价继续上涨，且春节备货行情完毕，估计促销进一步减缓。
乳企通过间接与间接提价，加上产物构造晋级，鞭策吨价持续提拔。且基于对上游奶源的掌控，原料供给不变性更强，实现高于行业的收入增长。
在安信证券看来：
伊利在疫情中份额提拔，在奶价上行周期中亦能受益和彰显合作优势。奶价上行凡是会带来合作减缓和减促，同时早已实现的全球资本规划会阐扬协同能力，有望弱化奶价周期影响，并加强龙头企业持续促销合作才能。
国盛证券暗示，按照汗青复盘，奶价暖和上涨阶段，龙头乳企有望联袂减促提价，价格战有望趋缓，盈利才能有望持续释放，业绩弹性凸显。乳企龙头有望迎来估值和业绩双升。
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