军工行业迎“四十年一遇大换拆”，逾越式建立可期，聚焦两条主线

财联社1月4日讯，今日上证指数自2018年来首破3500点，在两市本轮构造性行情中，国防军工板块表示亮眼，今日盘面上，中航机电、航策动力、中航沈飞等核心个股纷繁涨停。与此同时，港股军工股亦拉升走高，截至发稿，彩虹新能源已涨超17%，中船防务涨幅已达18%。

动静面上，1月1日，新修订的《戎行配备条例》正式施行，条例强调对峙战斗力为独一的底子尺度。在确定性的动静催化下，机构纷繁暗示将来军工行业兵器配备建立财产链有望受益，迎来开展黄金期。

安信军工团队发布研报称，军工根本面已经发作变革。详细在于：持续的资金投入，2020年国防预算增速为6.6%，且市场上还有其余资金，如处所资金和军民交融资金撑持；同时军工体系体例变革提拔企业运营效率，军改影响在逐渐消弭。

近期，核心军工企业陆续起头收到“十四五”订单，而且部门企业已于三季度起头备产。民生证券概念称，军工板块从各时间维度来看，增长逻辑如下，短期，疫情影响消弭，军工核心资产订单在2020年三季度环比持续提拔，全年业绩有望不变增长。中期，戎行采购需求将于“十四五”期间显著提拔。持久来看，兵器配备存量仍然偏低，新型配备占比力小。

同时，应留意到军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。中证军工指数估值目前也处于汗青中枢位置，后续仍有提拔空间。军工板块基金重仓持股比例已经自2019年三季度以来初次上升，但和2015年高点持仓比拟，提拔空间仍大。

关于军工板块目前的机遇，天风军工于近日强调：“四十年一遇大换拆，聚焦逾越式开展。”意为“十四五”有望深度聚焦面向现代战争的逾越式兵器配备建立、迎来国防配备四十年一遇的大换拆期，配备信息化、智能化、切确化将加强，采购费用亦将进一步增长，估计相关赛道合同金额望陪伴配备现代化晋级而增加。

其认为，逾越式兵器配备开展子板块的优势趋向已于此前的陈述期闪现，因而行业目前已进入右侧区域，而非左侧预期阶段。建议在目前阶段存眷板块十四五标的目的对应机遇，即将“五年期思维”做为投资价值理解的重点。可精选两条主线赛道：中上游支持性的生长标的（军工电子、军工新质料、信息化）；下流垄断性的权重企业（航空主机、航空策动机、导弹）。