2020年，遭遇“VC气氛组”

“VC气氛组”的概念在创投圈甚嚣尘上。

做者|柴佳音，编纂|王庆武

来源|投中网（ID：China-Venture0

那一年，哪个创业者还没碰到过几个“VC气氛组”呢？

近日，“气氛组”概念因星巴克的调侃式回复而火遍全网（“星巴克气氛组”特指“那些在星巴克里拿个条记本电脑一坐就是一下战书的人”）。很快，“VC气氛组”的概念在创投圈甚嚣尘上。

“VC气氛组”，特指“每天撩七八个项目，除了问‘本年收入几’、‘壁垒在哪里’、‘估值还能再低吗’，再也问不出其他问题的VC从业者。他们终年‘白嫖’FA和创业者，要的材料最多最全，但从未翻开过。”

概念既出，数位创业者在伴侣圈转颁发示，“好实在”、“排场似曾了解”、“本来我不是一小我”；同时，也有投资人提到，“各人都不容易，若是手里有钱，谁愿意做个‘气氛组’？”

2020年，关于创业者和投资人而言，都是特殊的一年。

资金端收紧的“低气压”覆盖下，“募资难”成为了一级市场年度最大热门词汇。在那时，LP选择用脚投票，最顶尖的少数机构接连超募，而多量量的中小机构颗粒无收。

“一九”效应也同样正在项目端闪现。在热门项目端，“不尽调就投”、“估值一个月内炒高两倍”等现象在那个冬天不足为奇；但是，大大都创业者面对的照旧是“每天约见投资人却毫无停顿”、“签了TS却狂砍估值”等数不堪数的糟心事。

2021年到来前夜，投中网与几位创业者及投资人聊了聊，他们那一年中遭遇的“VC气氛组”，关于融资的那些酸甜苦辣。

1个月内要了十几次材料，但一提“投钱”就打岔

吴伶，B轮数据公司开创人兼CEO

“VC气氛组”那个概念太扎心了，那一年我们数不清履历了几次的“空欢喜”。

下半年起头，投资人起头变得活泼，曾经一周之内有5家机构同时约见我们。但是，给我们的觉得是，专业的投资人照旧存在，但一些为了见项目而见项目标“业余选手”也在变多。

那类投资人颠末一番自我包拆，伴侣圈都是恭喜XX融资胜利，随口一谈都是和XX大佬关系多好。实则并没有实本领，以至无法推进项目融资，只是出来随意聊一聊。

若是只是浪费了时间也就算了，还有些投资人是另怀心思的。

我们碰到过一个投资人，先是表示得很热诚，每天微信找我们聊天，1个月内要了十几次材料，以至涉及手艺核心和贸易秘密。

我们团队都是手艺身世，思虑问题比力简单，根本都是投资人问啥答啥，可谓是“掏心掏肺”。但是一段时间后，我们发现每次提到“投钱”，投资人就起头打岔，让我们很是郁闷。

后来，我们偶尔发现那个投资人所在机构2019年投了一个与我们形式类似的合作敌手，可能与我们频繁地聊天只是为了刺探谍报，压根就没有投资的筹算。

从那以后，我深感投资行业的水太深了。

想起几年前，我曾经在书上看到如许一个故事，一个投资人筹办告退本身去创业，分开投资机构之前，频繁约见该范畴里的创业者。通过和他们的交换，投资人充实领会那个行业里的各类关键要素、形式和思绪，以至借此时机物色了一些不错的行业人才，以备创业之需。

以前觉得难以想象，如今想想，或许如许的投资人我们也碰到过，只是还没有察觉。

颠末那一年的“锤炼”后，我给同样在寻求融资阶段的创业者的建议是，在和投资人面谈之前，最好先做一些功课。查一查投资机构的情况，他们有什么过往履历，他们的钱是怎么来的，有什么风险偏好，垂青哪些范畴，机构目前的情况若何。

同时，签约之前，创业者还能够多要一些庇护性的条目，如过桥贷款、不排他条例、打消对赌等。其实没有经历的创业者也能够寻求专业FA团队的帮忙。

签定TS后一再迟延打款，估值砍掉近30%，最初忍痛说拜拜

白君然，A轮互联网医疗公司结合开创人

我们在2018年拿到了A轮融资，2019年不断在找钱但是没有找到。2020年，医疗的概念火了，我们又起头频繁地去接触投资人，想要拿到一笔钱，如许才气把一些设法落地。

但是，因为我们的项目出名度不高，开创人布景也不似市场上热门项目那样光鲜，那一年我碰到最多的就是“VC气氛组”。

让我印象最深的是一个在10月认识的投资人。在起初接触时，他看起来十分好说话，对项目很有兴趣，敏捷敲定要签约，对股权分配、估值等问题显得也很随意。

只是在签定TS时，投资人要求我们签了一个“排他协议”。

“排他协议”签定后，对方不断在以各类理由迟延时间，总之就是不给钱。接下来，在我们资金愈发严重时，对便利又跳出来，起头压价，降低估值。

第一次，投资人说融资额和估值砍掉20%，一天时间考虑。我们其时咬咬牙同意了。过了一周，对方又说，融资额和估值再砍10%。

那时，我们突然发现本身上当了。

我们团队起头找圈内的伴侣探听，得知联络我们的投资人所在机构其实并没有什么钱了，他们只能拿到项目再去找LP募资。

先把我们的项目“摁下”之后，那个投资人起头四处找熟悉的LP找钱。但是拖住我们的一个多月内只能找到了200万元。我们TS上签的是500万元，可能因为如许，他只能不断压低估值和融资额，期待我们妥协。

得知实在情况后，我们很快和投资方说了“拜拜”。但是，整个团队仍是挺失落的，究竟结果我们与两年来不断拼尽全力争取的融资间隔胜利只要一步之遥。

现在想想，其实我们理解那种投资人的无法。但是，既然我们是实其实在地在谈融资，仍是希望投资人可以对每一位热诚的创业者予以同样的坦诚。

“只看不投”的核心原因是没钱，一些打着VC灯号的FA机构涌现

冯昊嘉，VC机构投资总监

“VC气氛组”最大的特点是“只看不投”，那也是开创人吐槽最多的点。

归根结底，“只看不投”核心原因是没钱。VC机构“二八”效应以至“一九”效应越来越明显，小型机构以至中、小型募集基金极其困难，有些以至弹药为0，一分钱都投不进来，因而那就解释了为什么“不投”。

“看”的原因又是什么呢，小我认为次要三方面因素。

一是投资机构的需求。有些投资机构尤其是大型人民币机构只是暂时性弹药断流而仍然需要持续看项目期待资金到位后（那个期待时间也许是半年一年，以至更久），或者是需要用项目现去募集单项目资金。

因而，投资人员对项目持续的开辟尽调、沟通关于机构基金的募集十分重要。

二是投资人员的需求。即便投资机构没钱了，投资人员一方面要连结关于行业、市场的领会而将创业者、创业企业当做提拔自我的“东西”；另一方面，领会项目也是他们寻找新工做的本钱，VC机构的面试对技能性工做的重视水平越来越弱化，越来越强调关于行业的敏感度和理解。

为了给本身寻一个适宜的下家且卖个好代价，不竭开辟项目是他们十分不错的办法。

三是一些机构明“投”实“顾”。名义上，那些机构主营营业为投资，是实打实的FA公司。

2020年，一级市场不竭分化，那些投资营业少得可怜能够忽略不计的机构不在少数。“投资人”借着投资的名义，最初告知创业者不契合其投资要求改为去谈财政参谋协议是一个制止一起头就被创业公司回绝的“曲线救国”好办法。

总体来看，“VC气氛组”是行业中持久存在的现象。非头部企业融资困难，难以对投资方加以挑选，此时，各类机构起头“钻空子”，不正规的操做一再呈现。

关于开创人而言，那或许是市场中无法制止的融资成本。

“VC气氛组”乱象背后：部门投资人概念混淆、估值只看市盈率、人脉广而无用

李昆宇，VC机构合伙人

除了“机构没钱”的客不雅原因之外，“VC气氛组”现象还反映了行业内的两大问题：部门投资人员营业不精，及一些把大部门精神用来搜集人脉，实则广而无用。

起首，在我看来，部门投资人员“营业不精”的核心原因是投资人才的马太效应。

VC/PE投资人员的生长途径，往往表现着专业的投资人才来自于专业的投资机构的现象，中小机构“滥竽凑数者寡”。

当下，一些所谓的“VC机构从业者”对财政阐发其实不精通、对专业名词概念混淆；PE机构对企业估值只看市盈率，财政预测只会用生长率预测收入的“投资人”也不在少数。

聊行业、聊详细营业起头发怵、打太极的“VC气氛组”不断存在。可能一些投资人员没有对行业充实领会而露怯，正在进修阶段；或是一些投资人员压根并未做好与开创人交换的筹办而迷糊其辞。

前者或许碍于平台机造有情可原，然后者现实上是对创业者的不尊重。无论市场情况若何，“对创业者的不尊重”都是极其不该该的。

其次，“人脉广而无用”的扎心现象，应该对年轻投资人敲响警钟。

从业多年的经历让我深入觉得到，本钱市场人脉“重量不重量”。在投资圈，若是想做到人脉广其实十分容易，多参会多加微信，几个微信号加满的也大有人在，但也仅仅是微信点赞之交。

若是想要成为合做的伙伴，互通有无，需要投资人表现出实正的本身价值，需要相互之间有深度的专业合做：要么合投、要么互投上下轮，要么展现专业才能价值。

若是没有那些做为根底，点赞打call也只能浪费时间，投后赋能也只能是空谈。

做为投资人，我们建议创业者在专业FA、己方机构股东的帮忙下，按照本身情况、议价才能等对投资机构停止分级，重点应对有资金实力的投资机构，也可参考相关的数据库查询机构的投资案例金额等来降低融资成本。

（应受访者要求，文中吴伶、白君然、冯昊嘉、李昆宇均为化名）

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