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云锋导读
策略管见
1、上周颁布的美利坚合众国密歇根大学耗费者决心指数与12月Markit创造业PMI均超预期，表露出疫苗启用接种与财务刺激出台后台下，美利坚合众国耗费端与消费端预期向好。
2、美利坚合众国国会就范围约9000亿美元的疫情扶助安置结束发端和议，后续众议院、计划院将进行表决。财务刺激策略补位，预期将限制对冲疫情恶化报复，激动经济清醒。
3、英美疫情再度恶化，本周中心关心疫苗的灵验性与不良反馈情景，以及冬季疫情的暴发与病毒变种情景。
4、受香港当地疫情恶化感化，当地股及金融股累赘香港恒生股票价格平均指数。上周香港股市展示相对偏弱，恒生指数微跌0.03%。咱们觉得香港股市仍有上行空间，风格将趋于平衡。
妨害提醒
英美新冠疫情失控；海内疫苗发达不迭预期；中国投资的企业被加入美利坚合众国制裁名单。
一、香港股市策略管见
宏观数据方面，美利坚合众国12月密歇根大学耗费者决心指数初值81.4，前值76.9，猜测值76.0。美利坚合众国12月Markit创造业PMI初值56.5，前值56.7，猜测值55.8，功效业PMI初值55.3，前值58.4，预期值55.9。美利坚合众国耗费决心指数有所回复，创造业环比贯穿蔓延。估计跟着疫苗在全美打开接种，美利坚合众国仓库储存加快回补，耗费端与消费端将贯穿清醒。
财务刺激方面，过程数月的博弈，12月20日，美利坚合众国国会就总范围约9000亿美元的疫情扶助安置结束发端和议，众议院料将在美利坚合众国功夫的本周一进行表决，后来计划院进行表决。该安置将包括直接向成年人付出600美元，以及给赋闲的大众每周供给300美元扶助。其他，计划院少量党领袖舒默夸大，民主党人将在新的一年里激动更多的救急办法。在此之前，一项偶尔的当局归纳开销法案已获接受以遏止联邦当局停摆。
新冠疫情方面，据媒介报道，英国创造一种新冠病毒新变种，其传染性比普遍的新冠病毒高70%。北京功夫上周日（12月20日）零辰，英国宰衡约翰逊颁布上调伦敦及英格兰东南部限制地域防止瘟疫等第至新减少的第四级（封城）。美利坚合众国方面，日度新增确诊病例贯串超过25万例，创汗青新的高峰。贯穿关心疫苗的灵验性与不良反馈情景以及冬季疫情的暴发与病毒变种。
上周，恒生指数微跌0.03%，相对A股、美国股票展示偏弱，恒生科学技术指数飞腾2.14%。香港恒生股票价格平均指数偏弱重要系香港当地疫情贯穿恶化，多日新增确诊病例近百，商场情结遭到感化。金融权重与当地股累赘指数展示。
恒生指数小幅回调，不改其受益于海内结余端蔓延与海内震动性宽松带来的功绩革新与估值提高趋向。构造上，周期、金融板块与耗费、科学技术板块估值分裂有所抑制后，或将渐渐回归平衡。
二、新上市股票上市跟踪
2020年12月21日至12月25日功夫，可申购的新上市股票为"CGII HLDGS"、"清科创业控制股份"以及"新纽科学技术"。
2020年12月20日，STRAWBEAR（H01411.HK，剧集制片商及发行商）经过港交所聆讯。
2020年12月18日，中邦园林（H01292.HK，园林及生态建设功效供给商）经过港交所聆讯。
2020年12月15日，达丰摆设（H01319.HK，塔式起重型机器功效商）经过港交所聆讯。
三、香港股市商场回忆
3.1 商场展示
上周，恒生指数报收26,498.60点，全周下降0.03%。与A股和美国股票比拟，仅恒生指数收跌。纳斯达克指数飞腾3.05%，标普500指数飞腾1.25%，沪深300指数飞腾2.26%。
上周，调理保健业、原材料业、产业领涨，辨别飞腾8.31%、7.67%、6.57%。资源讯息科学技术业、归纳业、金融业领跌，辨别下降1.22%、1.13%、0.49%。
3.2 震动性
上周，美元指数收于90.02，较前一周低沉0.96。群众币相对美元升值，美元兑群众币汇率收于6.54，较前一周低沉62BP。10年期美债收益率飞腾5BP至0.95%，中美十年期国债利差低沉6BP至2.35%。美元处于弱周期，为香港股市供给上行的宏观震动性基础。
美元兑港元汇率上周收于7.75，较前一周飞腾9BP，自本年4月此后，美元兑港币汇率邻近香港香港金融管理局承诺的强方对换保护程度，其可按银行诉讼要求卖出港元。3月期HIBOR较上周飞腾3BP至0.38%，12月期HIBOR较上周低沉1BP至0.72%。HIBOR利率的贯穿走低，预见着香香港商人场震动性的相对富裕，香港股市场内震动性亦大概提高。
3.3 估值程度
上周，恒生指数P/E（TTM）为15.53倍，较前一周的15.64倍有所低沉；恒生指数P/B（LF）为1.31倍，较前一周的1.32倍有所低沉。
从行业估值来看，估值较高的利害必定耗费业、必定耗费业、调理保健业，市盈率均创十年期汗青新的高峰，其余行业估值均处于汗青低位。
3.4 资本流向
上周，南向资本净买入范围大幅减少，净买入额为9.77亿群众币，每日平均净买入额为1.95亿群众币，前一周的每日平均净买入额为12.60亿群众币，上周的每日平均净买入额较前周低沉84.50%。华夏海洋火油居南下资本净买入榜首，美团-W居南下资本净卖出榜首。
3.5 投资者情结
上周，香港恒生股票价格平均指数振荡率指数自17.74%飞腾至18.45 %，位于2010年此后16.56%的汗青分位。AH股溢价程度有所贬低，较上周收盘低沉0.13点，收于143.30点。
从板块成交看，主板沽空比例上周自14.24%低沉至13.62%。从板块看，金融业沽空比率居首位，为19.39%；非必定性耗费次之，为12.92%；随后顺序为土地资产创造业（12.85%）、资源讯息科学技术业（12.50%）、调理保健业（12.18%）、原材料业（10.89%）、必定性耗费（10.28%）、公用工作（10.22%）、电子通讯业（10.21%）、产业（9.05%）、动力业（8.45%）、归纳企业（7.43%）。
上周，华夏香港恒生股票价格平均指数ETF折价率为0.42%。FI南边香港恒生股票价格平均指数每日两倍反向产物上周资本保护流出，流出额达68.26亿港币，反应出近期商场情结较为达观。
本文作家：刘少杰、颜正野、王建
封面根源：Pixabay
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