提示：点击上方"行业研究报告"，关注本号。
他是怎么改变了中国电器零售业的格局，又是怎么创造中国市场罕见的资本运作奇迹的？他的入狱，是命中注定，还是另有隐情？他的未来，能否将再续写新的传奇？
PS：我们运营的备用号 行研资本（ID：report18）为很多老朋友提供了另一处空间，欢迎大家同时关注！
来源：何加盐 何加盐（ID：ihejiayan）
江湖已经很久没有黄光裕的身影，但依然处处有他的传说。这个曾三度登顶中国富豪榜、建立中国最大家电连锁帝国，在资本市场翻云覆雨的潮汕人，于2008年事业巅峰时刻，突然身陷囹圄，至今已在里面待了11年半。按照他的刑期和减刑情况，他最迟将于2021年2月出狱，但在此之前，也许他还有减刑或保外的机会。所以，黄光裕的出狱，已经进入了倒计时。接下来的8个月，我们随时可能看到他再现江湖的新闻。（何加盐6月24日注：据《北京商报》消息，实际已出狱）实际上，这些年来，“黄光裕即将出狱”的消息，已经传过好几次，每次都引起国美系上市公司的股价暴涨和新闻的热议，显示着这位商界奇才哪怕深处铁窗之中，对外界依然具有强大的影响力。没有任何人会怀疑，黄光裕出来后，又将很快在商海掀起一股滔天巨浪，就像他曾经做过的那样。这个出身于极度贫寒、16岁就辍学跟着哥哥出去做生意的少年，究竟是怎么做到20多岁就成为亿万富翁，35岁就成为中国首富的？
他是怎么改变了中国电器零售业的格局，又是怎么创造中国市场罕见的资本运作奇迹的？
之所以姓曾，是因为他父亲黄昌义是入赘到曾家的。所以，孩子们要随母姓，黄昌义出身于地主之家，祖上也曾煊赫。但在火红的革命年代，他父亲被镇压，土地被收走，他也成为“黑五类”。12岁的黄昌义在其出生的西胪镇波美村待不下去，便流浪到20公里以外的铜盂镇凤壶村的曾厝生产队，被一户姓曾的人家收留。曾家其实也不宽裕，虽然祖上去泰国做生意发了大财，但解放后，两边音讯不通，不仅不能帮衬儿孙，反而带来了说不清道不明的海外关系。加上曾家从清末以来祖传信仰天主教，在革命狂热年代更是被冲击的对象。不过，曾家好歹有一门制油的手艺（有报道说是榨“柿子油”，但我问了很多潮汕人，都说没听说过这东西。潮汕地区主要食用花生油，手工业者使用桐油，此外还有椰油、麻油等。记者说“柿子油”，疑为“豉油”）。黄昌义就在曾家学习做油、卖油。成年后，他被曾家的女儿曾婵贞正式“娶”进门，成为一名入赘的女婿。由于赘婿不能分田，所以他们家只有不到两亩地。为了补贴家用，黄昌义冒着“割资本主义尾巴”的风险，做点小生意。曾婵贞辛苦操持家务，一家人艰难度日。他们生了四个孩子，分别叫做曾俊钦、曾俊烈、曾秀虹、曾燕虹——根据入赘家庭的习俗，孩子们自然都是随母姓。一直到1991年，他们已经长大了，才自己去改为父姓。其中第二个孩子曾俊烈，出生于1969年，22岁改名为黄俊烈。后因高人指点，在办理香港身份证时，再次改名为黄光裕，并最终以此名而著称于世。黄光裕的出生，正值文革时期。大家可以想象一下他们家当时的处境：父亲是被镇压的大地主留下的“黑五类”，并且是“倒插门”女婿，在宗族观念浓厚的潮汕地区，是村子里势力单薄的异姓。母亲家里有海外关系的拖累，几代都信仰天主教，孩子们也是一出生就偷偷摸摸受洗。以这样的家庭背景，在那个年代，不管是精神上还是物质上，日子显然不会好过，一家六口人挤住在一个与猪圈相邻的14平米小房子里，经常吃不饱饭，连生病了都看不起病，宗教生活更是完全处于地下状态。不过，作为大地主和海外富商的后代，黄光裕兄妹四人，从小就听惯了父母讲述祖辈经营土地或者从商的经历，早早就拥有了不同于一般农民家庭的商业意识和眼界。尤其是母亲经常给他们讲述《圣经·马太福音》的经典故事：一位主人要远行，给三个仆人每人分了一些钱。等他回来后，其中两个仆人用分到的钱做生意赚了钱，第三位仆人把钱埋起来，没有增值。主人就把第三个仆人大骂一通，然后把原来分给他的钱收回来，一并给了赚钱最多的那个仆人。这个被后人总结为“马太效应”的故事，经过曾婵贞一次又一次的讲述，把赚钱的念头，深深地刻到了黄光裕和哥哥黄俊钦的脑海里，成为日后他们不断追求更快、更多地赚钱的深层次动因。黄光裕10岁那年，中国发生了巨变。有一位老人，在中国的南海边划了4个圈，汕头即是其中一个。成为经济特区、并拥有广泛海外联系的汕头，成为外国商品涌入中国的一个窗口。其中，走私二手电器，成为了当时很多汕头人翻身致富的普遍法门。黄光裕的哥哥黄俊钦显示出了非同一般的才华。当时流入汕头的电器，有一些是外国淘汰的废品，而黄俊钦能自学成才地把他们组装起来，正常使用。后来，他甚至连无线电技术和计算机编程都学到很深的程度。而黄光裕则走街串巷，收购各家各户从海外流入来的废旧电器，由哥哥组装好之后，再卖出去。他的做生意才华显露无疑，虽然只是一个十来岁的初中生，却能够很快把收来的货全部卖掉。1985年，黄俊钦19岁，刚刚高中毕业，他决定像很多潮汕前辈一样，背井离乡去做生意。黄光裕16岁，还在读初中，也决定辍学跟着哥哥一起干。他们用蛇皮袋装着收来的电器，坐上火车一路北行，一直走到了内蒙古。那个年代做生意，面临的艰辛不是我们现在能够想象。交通十分不便，治安状况也不好，而更大的风险在于，他们的货品很多来自国外，疑似走私品，而且当时对商品经济的接受程度不高，“投机倒把罪”是高悬于他们头顶的天雷。黄氏兄弟的电器在内蒙古受到了热烈欢迎，他们用最快的速度就赚到第一笔钱。但是，他们也用最快的速度就触动了“天雷”。在呼和浩特没多久，黄俊钦就被警察抓走，货品没收，人也关了81天才放出来。在老家那边，父母赶紧四处疏通关系，结果不仅没能把儿子救出，反而让黄昌义也被关了进去，也关了81天。这是黄家人（当时还是曾家人）第一次遭遇牢狱之灾，日后他们家人又将多次重复这样的历史。黄光裕虽然这一次侥幸逃脱，但若干年后，终究还是没能逃过这一宿命。尽管发生了这样的事，黄家兄弟却并没有因害怕而回到潮汕。相反，他们仍然坚持做这门生意。而黄光裕觉得呼和浩特市场太小，希望到更广阔的天地去。他问哥哥，哪些城市比较大？北京给了黄光裕那个年代特有的一次“热情”欢迎。当时黄光裕打了一个三轮车，让师傅带他到一家旅店，师傅吭哧吭哧骑了老半天才到，收了一块钱——要知道，黄光裕住的旅店，一晚上的费用才五毛钱。
第二天早上，黄光裕从旅店钻出来，赫然看到北京站就在眼前——他被三轮师傅给骗了。在北京转悠了几天后，黄光裕觉得卖服装是个不错的生意，于是就从南方进了一大批服装，在北京走街串巷贩卖。但是，服装生意并不像黄光裕想象的那么好做，布料、季节等因素，把黄光裕搞得一个头两个大。而且做流动摊贩，是被城市管理打击的对象，也特别辛苦。搞了几个月后，他决定不能做“行商”了，要做“坐商”。他在珠市口东大街看中了一家国营服装店，让店里帮他代销服装。由于店里不用出钱，还能从他这里分成，所以也乐得与他合作。1986年10月，黄光裕和服装店负责人说，想把店子承包下来。正好这家店位置一般，生意比较惨淡，现在有人来承包，负责人求之不得。
于是，黄光裕把哥哥从内蒙古叫来，谈判了承包的细节，签下3年的合同。到年底，这家店就成为黄氏兄弟的了。店的位置虽然一般，面积也只有100平米，但是有一个响亮的名字，日后将被黄光裕继续使用，并将闻名于全国。它的名字是：国美。1987年1月1日，国美服装店在黄氏兄弟的主持下重新开张，一半的地方继续卖衣服，另一半地方摆上了黄俊钦从内蒙和南方运过来的电器。两个月后，由于服装卖来卖去卖不掉，而电器却越销越红火，两兄弟干脆关闭了服装业务，把店名改成了“国美电器店”，专营电器。那批没卖掉的服装，最后成了国美员工的工作服。日后名满天下，成为中国电器连锁业霸主的国美电器，就是这样起步的。当时的中国人，经历了改革开放10年，生活条件从赤贫变成了有一点积蓄，多年来被压抑的消费欲望开始猛烈释放，家用电器成为最热门的抢手货。当时，只要手里有家电，就没有卖不掉的。很多人甚至只要拿到家用电器的批文，就能大赚特赚。而黄氏兄弟拥有的，恰好是来源于广东的源源不断的货源。与那时卖家电的主流渠道国营商城相比，国美电器店价格低廉，服务周到，深受周边居民欢迎。很快，黄氏兄弟就在北京各处又开起了亚华电器、银河电器、国豪电器、恒基电器等新的门店。1988年的“物价闯关”和抢购风潮，让黄氏兄弟狠狠地发了一笔大财。但随着经济过热，中央开始大力调控，加上一些其他原因，中国经济进入一个短暂的“倒春寒”时期。国美也遭遇了重大危机。除了货品销售困难以外，国家大力整顿偷税漏税、走私等方面的问题，也让黄家再次遇到大麻烦。不仅几家门店被关、货物被没收，倒霉的黄俊钦还再次被拘查。黄光裕又一次侥幸逃脱，在外地躲藏了许久，等风声过去了才敢回北京。黄俊钦放出来后，两兄弟依然没有放弃这条路子。他们和国美服装店的负责人再次续签了合同，并且继续在其他地方开出新店。不过，此时，他们已经摆脱了原来那种疑似走私的方式，而是从各种渠道拿手续合规的产品。1990年，随着国美销售的货品越来越多，黄氏兄弟开始采用一种新的销售模式：摆脱经销商，直接和厂家合作。当时，中国的电器基本上是由贸易公司作为中间渠道，经销的层级可能有很多级，每一级层层加价，消费者最终购买的价格比出厂价要高很多。国美首创的直接从厂家进货的“包销”方式，省下了大量的中间费用，因此货品售价比其他商店低很多。1991年，黄光裕开始在《北京晚报》的“中缝”打广告，这被认为是开中国报纸广告的先河，后来中缝广告一度成为报纸的标配。而第一个吃螃蟹的黄光裕，让“买电器，到国美”这句话轻易地走进千家万户。在他的带动下，90年代中期，北京晚报的中缝广告几乎成为中国家电业的“道琼斯指数”。到1992年，黄氏兄弟一年就新开了十几家店，全年销售额接近两个亿，成为北京家电市场上不可小觑的一股力量。除了家电生意红红火火以外，他们还介入了当时刚刚兴起的房地产市场。黄俊钦拿下了三元桥东北方位霄云路的一个地块，1991年就开始兴建新恒基国际大厦，后来又建起了鹏润大厦。进入房地产行业后，黄俊钦的心思起了变化。年幼时母亲在他心里种下的“马太福音”种子，开始生根发芽：要做第一个仆人，用最快的速度，赚最多的钱。从“赚快钱”和“赚大钱”的角度，房地产是一个比卖电器好得多的行业，所以黄俊钦的精力主要放在了房地产上面，对于电器渐渐地就无暇顾及。1992年底，两兄弟正式分家。黄俊钦分走了房地产业务和六家门店。黄光裕此时还没有找到比卖电器最好的道路，只能老老实实当第二个仆人。他分走了国美招牌、其他门店、几十万现金和一辆夏利车。有人认为，兄弟分家是因为利益上产生了冲突。但黄光裕的解释是：并没有权和利的争夺，主要还是从管理上考虑，避免双头决策的弊端。但后来，俩兄弟还是差点反目。主要问题出在鹏润大厦。鹏润大厦原是新恒基大厦二期，黄光裕从哥哥手里买下一半的产权，但是后来没钱付款，而黄俊钦也资金链紧张，便发生了激烈争吵。严重时，新恒基的保安和鹏润的保安两军对峙，差点大打出手。不过好在最终没有成仇，后来两兄弟还是在很多地方都有亲密无间的合作，甚至坐牢也是双双进去，此是后话。哥哥另起炉灶后，黄光裕继续在电器销售行业深耕，1993年初，他把自己管辖下的所有门店，由各个不同的名字都改为国美电器，开始统一的品牌运作。为了扩大经营，黄光裕到银行去贷款，认识了中行某分行的信贷员、一位叫“杜鹃”的女孩，后来两人陷入爱河。杜鹃出生于教师家庭，毕业于北京科技大学，在中国银行工作，长得又漂亮，不管是出身的家境、气质、学识还是长相，都远超黄光裕。
但黄光裕24岁，就已经是亿万富翁，旗下多家门店，事业一片辉煌，是不折不扣的钻石王老五；而且事业成功带来的自信，以及其中隐含的非同寻常的能力和韧性，让长相一般、个头不高、一口烟熏大黄牙的黄光裕，自有其独特的魅力。
杜鹃从一个银行信贷员，成为日后中国首富背后的女人，得到了绝大多数女人永远都不可想象的财富；但若干年后，她也将苦守家宅十多年，在尔虞我诈的险恶商海中独力支撑一家超大公司，独自一个人带大两个小孩，承受了绝大多数女人永远都不可想象的苦楚。1993年，除了认识了杜鹃以外，黄光裕还认识了另一个对他事业和家庭都非常重要的人——张志铭。张志铭是北京人，比黄光裕小1岁，长得跟当时流行的香港电影明星一样帅气。
他学习成绩一般，毕业于一所中专，在木器厂工作几年后，又当起了出租车司机，后被黄光裕招进国美，当他的专职司机。当了专职司机的张志铭，迎来了命运的重要转折。一是他有了大量时间和黄光裕接触，让老板能充分领略到他的踏实和能干；二是他认识了黄光裕的妹妹黄燕虹，俩人很快开始谈恋爱。黄光裕认识到张志铭是一个不可多得的人才，就不让他开车了，把他调到门店基层去干活，然后一步步把他升到高层职位。
1996年，黄光裕27岁，和哥哥分家做房地产时一样大的年纪，“马太福音”的种子也在他心里开枝散叶。黄光裕觉得，做零售太苦太累，还是像哥哥那样来钱快。于是也成立了“国美地产”（后更名为“鹏润地产”），开始运作他的第一个地产项目：鹏润家园。为了潜心做好房地产项目，黄光裕把张志铭推到前台，负责管理国美电器的业务，自己主要精力都放在房地产上面。在张志铭和黄燕虹结婚后，黄光裕干脆让张志铭担任了国美电器的总经理。
当时的市场号称“三张”（国美张志铭、苏宁张近东、三联张继升），人们只知国美有张志铭，不知有黄光裕。退居幕后的黄光裕，比哥哥更进一步。他提出“商者无域，相融共生”的理念，认为从商不要给自己设限，只要能赚到钱，能和现有产业互补的行业，都可以做。在这种理念下，他除了做房地产以外，也开始学习金融运作，并且在1996年认识了两个重要的帮手：张玉栋、詹培忠。张玉栋是北大法律系高材生，曾就职于外经贸部下属的长城律师事务所，后来下海成立思峰律师事务所，在政商两界有非同寻常的关系，对资本运作非常娴熟。黄光与他过从甚密，每隔两周就要见面或者电话聊一次。詹培忠是出生于潮州的香港投资人，特别擅长于在股市买壳卖壳，人称“金牌壳王”。黄光裕1996年专程赴香港拜访他。日后，黄光裕将借张玉栋的脑袋和詹培忠的手，做出惊天动地的事业。在黄光裕投身于房地产并且开始研究资本运作时，张志铭带领下的国美电器开始高歌猛进。1996年，国美一改过往只销售进口电器的做法，也开始兼售合资和国产电器，并逐渐过渡到后者为主，成为很多中国电器生产厂家最重要的销售渠道。到1999年，国美已经成为北京市场上最大的家电连锁企业，单一城市的市场已经无法满足这只快速增长的怪兽的雄心，它开始向外地进军。由于国美长期奉行低价战略，其走到哪个城市，就在哪个城市引起震动。消费者翘首以盼，蜂拥而来，国美在各地攻城拔寨，所向披靡。但是对于电器厂家而言，国美的低价却是建立在对他们压价的基础上。而且国美价格低，别的商家也卖不起高价，对生产商来说，价格战把利润越压越低，打得苦不堪言。2000年中，国内九家彩电生产厂家召开了“彩电峰会”，试图形成价格同盟，抵制降价。当时彩电是国美最主要的销售品类，受到彩电联盟的联合抵制，对国美是巨大打击。如果彩电联盟不允许国美低价卖货，那国美的全国扩张之路就没法走下去；如果彩电联盟联合不向国美供货，国美就可能面临生死存亡的境地。
其一边向外界高调宣扬“国美彩电不降价”，一边策反彩电联盟的成员。很快，彩电联盟中的熊猫彩电偷偷反水，在其他彩电不降价的情况下，直接跳水式降价，引起了疯狂采购，一下子从濒临倒闭的状态满血复活。其他厂家也坐不住了，纷纷降价，加上国家有关部门的介入，彩电联盟土崩瓦解，国美电器名声大振。那一年的上海，国美新开六家门店，其中三家店大门都被疯狂的消费者挤坏。经此一役，国美电器成为全国著名的家电连锁店。而国美的品牌宣传部门和运营部门也趁热打铁，把每进入一家城市和每开一家新店，都炒作成当地的大新闻，提前一个月进行各种舆论狂轰滥炸，吊足了当地消费者的胃口。每次开张，火爆的人群甚至都会引来警察维持秩序，以至于后来国美认为，没能把警察招来的开张就是失败的开张。但是，对于各城市原来的电器商场而言，国美的到来就是一场灾难，总会引来他们的价格剧降、销量大跌。所以国美每到一个城市，都会引起当地商场的激烈抵制。其中尤以沈阳攻防战最为典型。2001年8月，国美强势杀入沈阳市场。开业当天的凌晨，门口就已经排起了千人队伍。开业后，商场里比春运的火车站还要挤，交钱的队伍从一楼蜿蜒到了二楼，全天销售额达到惊人的420万。当时占有沈阳家电市场80%份额的四大国营商场坐不住了，他们联合起来发起了一场“国美阻击战”。其攻势异常猛烈：一是自己大降价争抢客户；二是强迫厂家不得向国美派货和派促销员；三是禁止当地媒体对国美做正面报道，凡是涉及国美的新闻必须是负面的；四是派人到国美的商场捣乱。当时的情况严重到什么程度呢？厂家想进入国美卖货，得乔装打扮才能进去；而顾客在商场，会受到不明身份人员恐吓：“敢在这买东西，小心挨揍！”。国美的销售额由420万剧降到几十万。其一方面向有关部门举报，一方面邀请重要媒体的记者到沈阳明察暗访。由于情况紧急，记者甚至连入东北的厚衣服都来不及收拾，是国美临时在商场采购了羽绒服送去的。在有关部门、新闻媒体和当地消费者的三方压力之下，反国美联盟终于支撑不下去，只好放弃抵抗，任由国美发展。结果，一年之内，国美在沈阳连开四家店，市场份额占到了1/3。到2004年，国美在全国60多个城市开了200多家店，销售额达到239亿元，成为全国最大的电器连锁企业。国美电器突飞猛进的发展，还只是黄光裕事业成就的一部分而已。在房地产行业，除了西二环的鹏润家园以外，黄光裕还开发了朝阳北路的国美第一城，并把鹏润大厦的另一半也从哥哥那里买下来。后来进入全国房地产百强之列。更厉害的是投资领域。2000-2004年，他经过一系列复杂的操作，最终借壳上市成功，一举成为胡润榜中国首富。黄光裕对资本市场的兴趣始于90年代中期，张玉栋对他产生了极大的影响。事实上，张玉栋下海早期，一直都是在鹏润大厦办公，两人过从甚密。通过张玉栋，黄光裕了解了资本市场的诸多造富奥秘，只是一直没有等到好的出手机会。90年代后期，他在A股市场考察了诸多公司，但是都不满意。进入新世纪，他开始在港股寻找壳资源。从2000年开始，黄光裕通过詹培忠，悄悄注资了港交所一只“仙股”——“京华自动化”，成为第二大股东。这次入股，他没有花一分钱，只是以鹏润大厦的三间办公室，作价2568万港元进入。2002年2月，黄光裕花费了1.35亿港元，占有了京华自动化85.6%的股份，成为绝对大股东，并接连释放系列利好消息，把公司股价拉高了4倍。由于黄光裕占股超过3/4，触发港交所的“无条件收购”规则，后来又卖掉部分股权，套现7650万港元现金，把持股比例降为74.5%。2002年4月，京华自动化花费1.2亿港元现金和0.75亿港元股票，收购了黄光裕控制的一家百慕大公司，该公司的主要资产是黄光裕在北京朝阳区的一处物业。经过两次操作，黄光裕共计拿出了1.35亿港元现金，但是套现了7650万，又得到1.2亿现金的购置款。等于钱从左手倒到右手，得到了一个完全由自己控制的干干净净的上市壳公司，还从资本市场白赚6150万港币。2002年7月，黄光裕把鹏润地产的部分资产装入京华自动化，并将其更名为“中国鹏润”。其第一次资本操作到此完成。2004年，国美在全国攻城略地之际，公司股权被重组，其中18家子公司、94家门店，被装入“国美电器”（另有“北京国美”和37家门店没有装进来），黄光裕拥有“国美电器”35%的股权，另外65%由一家名为“鹏润亿福”的公司占有。而鹏润亿福实际上也是黄光裕完全控制的公司。当年6月，中国鹏润宣布以85亿港元的价格（主要是代价股份和可转换票据），通过海外BVI公司操作，买下鹏润亿福全部股权，也就是说，“国美电器”65%的股权，被装进了上市公司的壳里。其后，中国鹏润改名为“国美电器”，黄光裕完成了借壳上市的最后一步。尽管黄光裕玩的是“左手倒右手”的游戏，但是由于国美电器的门店仍在不断扩张，业务蒸蒸日上，所以公司股价不仅没有跌，反而不断上涨。而黄光裕通过几次配售，顺利套现了40亿港元。加上上市公司股份，其个人总资产达到了105亿元之巨，成为当年的中国首富。2005年，国美的业务继续高歌猛进，黄光裕的资产也水涨船高，达到140亿元，继续蝉联中国第一。
他哥哥黄俊钦也以55亿元资产排名第13。不过，黄光裕认为他哥哥比他更有钱，只不过是因为公司不上市，所以外界不知道而已。有人说，黄光裕是花钱买排名，黄光裕对此嗤之以鼻，他哈哈一笑，说道："我烦死胡润了，还给他钱？他的这个榜是个'通缉令'，谁上谁倒霉！"这年10月底，《财经》杂志发表了一篇重磅文章，标题赫然是《黄俊钦、黄光裕受查》。据该文报道，由于原北京中行行长、中国银行董事牛忠光被逮捕，曾在该行办过巨额贷款的黄氏兄弟也被纳入调查范围，至少有13亿元的问题贷款在鹏润和新恒基之间密切流动，最终流向境外，形迹可疑。黄俊钦的“新恒基系”全部资产被查封，黄光裕本人及旗下公司也被纳入摸查名单。文章在网络广为流传，引起舆论剧震。而国美和鹏润第二天发表紧急声明，否认黄光裕被查。但有关部门还是把黄光裕请进去，调查了一段时间。这也是黄光裕第一次没能逃脱抓捕。其后，不知道是因为黄氏兄弟确实没被查出问题，还是背后有其他运作的原因，黄光裕很快被释放，调查不了了之。不同于哥哥的“三进宫”，黄光裕是第一次切身感受无产阶级专政铁拳的滋味，内心受到了巨大震动。
此后，他一方面改变了此前的强悍作风，开始讲究“和谐”，企图和媒体、合作厂商、竞争对手等营造良好的关系。另一方面，开始想方设法寻找保护伞，先后搭上了公安部经侦局副局长相怀珠等一批官员。有惊无险地过关后，黄光裕继续指挥着国美电器在全国各地疯狂扩张。到2008年，国美已经把除了苏宁以外的中国市场其他电器连锁巨头永乐、三联、大中都收入囊中，成为当之无愧的霸主。其全年销售达到惊人的1200亿元，成为世界500强企业。这年奥运会，黄光裕和母亲都成为奥运火炬手；而10月公布的胡润2008年度富豪榜，黄光裕再次以450亿元身家，名列榜首。在39岁这年，黄光裕把家族带到荣耀的巅峰，个人也达到了事业的巅峰。
而就在奥运会过去3个月、登顶富豪榜40天之后，黄光裕突然被警察抓走。2008年11月18日晚，众多媒体记者都收到一条匿名爆料短信，声称黄光裕被抓，其妻杜鹃潜逃。接下来几天，消息在网上迅速发酵，引起了公众热议。9天后，有关部门正式公布了“黄光裕因涉嫌经济案件接受警方调查”的消息。在公布消息的前两天，他哥哥黄俊钦也已经被带走。2006年为了过关，黄光裕千方百计找了一批人保驾护航，但2008年，随着这些人陆续倒台，黄光裕的众多涉嫌违法事件也浮出水面。经过一年半时间的审理，2008年5月18日，北京市第二中级人民法院宣布了判决结果。根据判决书认定，黄光裕犯有非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪。其中：非法经营罪主要涉及到绕开外汇管制，通过地下钱庄向香港转移8亿人民币现金，用于偿还赌债。内幕交易罪主要涉及在其控制的“中关村”上市公司进行资产置换、股权重组等重大事项时，用自己控制的他人账号进行内幕交易，或者向其他人员提前泄露信息，供其牟利。单位行贿罪主要涉及向公安、国税等部门人员的巨额行贿。三罪并罚之下，黄光裕被判处有期徒刑十四年，并处罚金人民币六亿元，没收个人部分财产人民币二亿元。其妻子杜鹃（出逃后被抓回）也因内幕交易罪被判处有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币二亿元。在后来不公开审理的二审中，黄光裕维持原判，杜鹃被改判为缓刑三年，当庭释放。在另案中，他哥哥黄俊钦因内幕交易、偷越边境、单位行贿三项罪，被判处有期徒刑三年半，并处罚金人民币一千万元。关于黄光裕及其家人的入狱，还有很多其他各种猜测，从商战到政治的因素都有，但大多没有证据证实，只能当做坊间传闻。至于有没有其他的内幕，那就不是外人可以知道的了。公司内部经过了一段时间的权力争夺。刚开始由原永乐电器的董事长陈晓担任了国美的董事局主席，但后来杜鹃联合原大中电器董事长张大中和黄光裕的妹妹黄燕虹，并在外部投资人贝恩资本和战略设计人麦肯锡等的支持下，夺回了控制权。据说，在争夺控制权的过程中，黄光裕全程在狱中遥控。而另一方面，市场的剧烈变化，也让失去了主心骨的国美措手不及。随着电商企业异军突起，京东成了电器连锁企业的主要对手，后来淘宝和天猫在电器销售方面也迅速崛起，互联网成为越来越多的人购买电器的主要渠道。而移动互联网兴起后，未能及时转型的国美更是远远落后。国美的竞争对手苏宁，则仍然保持飞速发展的态势，并积极拥抱电商和移动互联网。2019年，苏宁易购实现营业收入2692亿，而国美零售的营业收入还不到600亿。
与互联网上成长起来的京东相比，国美更是只有其1/10——京东2019年营收是5769亿元。在中国电器零售行业格局上，京东和腾讯是战略同盟关系，苏宁和阿里是战略同盟关系，只有国美孤零零地无依无靠。最近的消息是，拼多多以两亿美元入股国美。虽然这笔钱对于这么大体量的企业而言，根本就是九牛一毛，但其象征意义远大于实际意义。这表明国美的未来还有无限可能。如果能和电商新贵拼多多深度合作，国美或许还能再翻身。目前，黄光裕和家庭在福布斯富豪榜上以16亿美元的财产排名全球第1613名。但对于他这样的人而言，还有多少隐形财产没有露出来，谁知道呢？黄光裕出身于赤贫之家，从小在物质上和精神上都备受生活之苦。但是16岁辍学从商以来，快速崛起，直至在中国民营企业家中登顶首富之位，其经历不可谓不传奇。但是，他们却总是游走在法律的边缘，甚至不惜铤而走险、以身试法，以至于两次三番进去，最终搞得一关十几年，又不得不令人扼腕叹息。他和哥哥身上那种要想尽一切办法，用最快的速度赚最多钱的强烈意愿，可能很少有人能与之相比。这种意愿既来自于潮汕地区悠久的从商传统，也来自父母两边家族的遗传，更来自于虔信天主教的母亲不断的灌输。这既是他们能够攀上财富之巅的关键原因，也是让他们受尽磨难的关键原因。令人印象深刻的是，从1985年第一次走出家门做生意开始，兄弟二人屡次被抓，却依然不改其心，不坠其志，依然挺立在富豪榜单。这也是中国现代经商历史上极其罕见的案例。不可否认，他们兄弟的起家，充满着这一代企业家无可避免的原罪。这一点可以说是时代的悲哀，也许怪不到他们身上。但后来公司做大以后种种灰色甚至黑色的操作，大部分却可以归因于他们希望走捷径、“要搞就搞大的”的性格。屡次被抓，只能说是咎由自取。
和他同时崛起的企业家里面：同样也做过零售和地产的王石，后来专营地产，顺利退休；同样做家电零售的张近东，专心致志搞家电，平安地成就了苏宁帝国。
可惜的是，这些人的耐心和专注，黄光裕学不会，可能也不屑于学。他在公海赌钱，一输就是几亿元，并不是偶然。实际上他做公司的很多路数，和赌博很相似。只不过，他是在跟有关部门以及自己的命运赌博。赢了，走上人生巅峰；输了，把自己也赔进去。但是，对一个赌徒而言，只要不下牌桌，他就永远都会认为自己还有翻盘的机会。也许，对黄光裕而言，12年的狱中生活，只不过是暂时的蛰伏而已。价值百亿的鹏润大厦还是他的；年营收近600亿的国美公司还是他的；苦苦支撑12年的杜鹃还是他的……从每次他出狱的传闻引起的市场和舆论反应来看，市场依然对他怀有很大的期待。今天中午《北京商报》公布他已出狱消息后，国美系公司股价就马上狂涨。
【2】首富真相——黄光裕家族的财富路径，张小平，浙江人民出版社【3】证券风暴中的“黄光裕迷雾”，孟凡红 勾新雨 魏子丹，投资者报【4】黄光裕受查，龙雪晴 季敏华，《财经》杂志，2006【5】国美黄光裕与他的汕头老家，王恺 黄宇 ，三联生活周刊，2009【8】首富黄光裕传：对话黄光裕，吴阿仑，新浪博客“报大人”【9】黄光裕：顺水推舟的先行者，《中国经营者》，上海第一财经，主持人方宏进【10】对话黄光裕，《对话》，央视财经，主持人陈伟鸿
作者简介：何加盐，一个专门研究牛人的牛人。曾在政府工作，后创立咨询公司，现为咨询顾问，公众号写手。和你一起了解牛人是怎么炼成的，从牛人的经历与方法中，获得思维与认知的提升。了解牛人，学习牛人，成为牛人，从关注何加盐开始。
本篇文章来源于微信公众号: 行业研究报告
