水晶光电：7月25日接受机构调研，东北证券、北京方圆金鼎投资等多家机构参与

2023年7月27日水晶光电（002273）发布公告称公司于2023年7月25日接受机构调研，东北证券梁艺 蔡文清 朱学远 杨曌 柴舒琳、北京方圆金鼎投资董能婧 赵香梅、浙江前川投资蔡钊永、杭州沿湖品牌运营管理王利科、杭州懿道资产管理叶永存、杭州金投产业基金卓小翔 张云川、钱志远,高海宇,王家鼎、上海璞远资产魏来、杭州丰熙投资黄际超、宁波梅山保税港区舜翌投资江思贤、杭州银行股份有限公司姚立、南华基金陈宇、上海朴石投资李巅、深圳市中瑞林投资李炜、北京华诺投资曾吉庆、上海中千投资许国阳、华泰证券王心怡、华林资本投资黄燕钦、江厦(武汉)私募基金黄兰清、杭州九慕资产王煜鸣 叶晨辉、杭州龙辉祥投资杨海琪、浙江永禧投资李诗陶 陈淑婷 姚汉栋、杭州正鑫私募基金于欣睿、浙江汇蔚私募基金王军、深圳前海国元基金王忭参与。

具体内容如下：

问：请公司微棱镜模块产品将供应客户的什么机型？

答：微棱镜模块目前已经量产供应，关于采用的机型，在终端发布机型的时候将进一步明确，未来也有机会延伸到更多的机种。

问：安卓机型的潜望式棱镜，和微型棱镜模块的产品价值、技术方案区别在哪里？

答：两者有很大的区别。在方案设计方面，潜望式镜头方案通过利用棱镜反射面，焦距有限，CIS 尺寸小限制了手机拍摄效果。微棱镜模块方案的光路构造更加复杂，CIS 面积更大，成像效果会更好。

在产品制造方面，微棱镜模块工艺更加复杂，有上百道工序，需要整合冷加工、半导体光学、光学镀膜、胶合、自动化、OI 检测等等多项技术，加工难度更高，因此产品价值也更高。

问：公司微棱镜模块产品在客户那里的市场份额是多少？

答：微棱镜产品设计复杂，对技术、生产管理、经济能力等等都有要求。目前公司是最主要的量产供应商。

问：请公司 AR-HUD 的单车价值量是多少？

答：2021 年公司供应 R-HUD 约 2500 台，供应量较少，随着业务规模扩大，材料成本下降，目前 R-HUD 的价格在 1000-2000 元左右。

问：请公司 AR-HUD 供应哪些车型？

答：目前公司在的长安深蓝 S7 上供应 R-HUD，这款车型 14.99 万元起步，全系标配水晶的 R-HUD，除此之外公司的 R-HUD 还供应长安深蓝 SL03、红旗 EHS9。年初公司公告取得了捷豹路虎多平台车型的开发定点，预计 2025 年开始将形成销售。

问：公司拿到捷豹路虎的开发定点，能给公司带来什么优势？

答：取得捷豹路虎的合作机会，成为其全球的 Tier 1 供应商，对公司来说十分重要，一方面公司未来在争取更多欧洲和美国传统车企和新能源车企的 tier 1 合作机会上，有更好的竞争优势，另外一方面也增强了公司汽车电子业务的盈利能力。

与海外主流汽车品牌合作的优势有两点第一，海外主流汽车品牌的出货量具备可预测性。HUD 作为一款定制化产品，前期的开发投入是必要的，达不到一定的销售量，那么盈利也有可能达不到预期水平；第二，是海外车企重视技术、管理和企业能力。对公司来说 HUD 的成本不仅包含材料采购和加工成本，也包含设计开发成本。愿意为技术和创新提供定价预期，才会有更多的企业加入创新研发，技术才会进步，产业才会发展。

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问：请公司如何看汽车电子领域竞争格局？尤其是消费电子企业向汽车电子领域转型的成功要素是什么？

答：竞争是必然的趋势，水晶是行业新进入者，我们的强项在于技术，持续打磨自身的技术水平，增强市场竞争力，是水晶站稳脚跟的重点。汽车电子领域快速发展，许多消费电子企业加速布局汽车电子是行业趋势。但是与消费电子不同，汽车电子对产品的良率要求更高，因为汽车对产品的安全性保持着高标准高要求，对企业的生产管理水平也提出了更高的要求。

水晶在 R-HUD 领域取得了一定的成功，第一，水晶是国内光电产业的领先企业，多年来积累了涵盖产业链上下游的核心光电技术，具备提供全套光学解决方案的能力。在 R-HUD 上水晶解决了阳光倒灌难题，极大的提升了 R-HUD 的安全性，使得较低成本且安全可靠的 TFT 方案 R-HUD 可以推向市场。第二，水晶多年来经受国际客户考验而积累的精益管理经验。公司的 HUD 装配产线，其自动化程度、厂房洁净度在汽车电子整车装配行业都较为领先。在产线中，创新投入了部分公司自研设备，极大提升了产线效率和出库产品安全性可靠性，使得公司的产品得到了客户的高度认可。

问：请公司激光雷达业务有什么进展？

答：在激光雷达领域，我们主要供应元器件，包括棱镜、透镜、转镜、滤光片、扩散片、激光雷达视窗片等，我们与市场主流激光雷达厂商均有业务合作。公司是国内玻璃基激光雷达视窗片的主要供应商之一。

水晶光电（002273）主营业务：光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。

水晶光电2023一季报显示，公司主营收入8.77亿元，同比下降7.35%；归母净利润9277.58万元，同比下降18.68%；扣非净利润6263.13万元，同比下降22.04%；负债率14.28%，投资收益1366.51万元，财务费用-685.4万元，毛利率24.36%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为17.07。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入952.12万，融资余额增加；融券净流出242.37万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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