越南股指创20年最大单日跌幅，东南亚股市标杆为何突然倒下

受益于疫情防控办法有效及经济企稳苏醒，越南股市去年大涨15%，是东南亚地域表示最好的市场之一。在本年前两周加速上攻之后，19日越南基准股指VN30指数盘中一度重挫超6%，创开市20年来最大跌幅，恐慌性抛盘一度令市场暂停交易20分钟。今天早盘， VN30 指数 下探3%后企稳上升，投资者情感有所缓和。

阐发人士暗示，市场近期涨幅过大和获利回吐是引发短期颠簸的原因，跟着越共中央“十三大”召开期近，市场有望企稳，不外交易系统问题仍然是近期市场颠簸的隐患。

经济企稳资金疯狂涌入

近期越南股市的强劲走势反映了投资者对该国经济前景的坚决自信心。

自去年2月呈现新冠确诊病例后，越南敏捷做出了反响，并且施行的许多办法都比其他东南亚国度要早得多。截至2020岁尾，越南累计确诊新冠肺炎病例1400多例，是东南亚国度中确诊患者起码的国度。目前越南的疫情根本得到控造，该国也被世界卫生组织评价为全球抗疫最胜利的国度之一。

从去年4月中旬起头，越南积极动手疫情后的经济苏醒工做，从而帮忙经济实现反弹，2020年第三季度和第四时度，越南国内消费总值（GDP）别离到达2.69%和4.48%。官方公布的最新数据显示，2020年越南GDP增长达2.91%，是东南亚地域独一实现经济正增长的国度。

第一财经记者留意到，做为经济策动机，越南商业苏醒历程逐渐加快。去年12月该国进口（+23.1%）和出口（+17.8%）均实现两位数增长，在越南国度银行10月下调政策利率后，信贷增长略有上升，12月环比上升10.1%。地盘拍卖和授予地盘利用权租金改善了政府财务和税收收入，而充沛的活动性继续降低政府在国内市场的借贷成本。

越南政府将2021年的GDP增长目的定为6.5%，比国会设定的目的超出跨越0.5个百分点。在2021年第一个工做日发布的政府决议中，越南政府提出优先加快国有企业私有化历程，并催促企业在完成私有化历程后上市，那是实现投资产物多样化和进一步吸引投资本钱进入股市的关键行动。

不断以来，越南鼎力开展本钱市场的企图明白。2000年7月，胡志明市证券交易所（HoSE）开业时，只要两家企业上市，市值为9860亿越南盾（约合3亿人民币），相当于国内消费总值GDP的0.28%。截至本月14日，越南股市总市值到达4650万亿越南盾（约合1.4万亿人民币），到达国内消费总值GDP的84.3%，创汗青新高。

去年一季度因疫情重创25%后，投资者情感不竭升温，来自越南国度统计局（GSO）的数据显示，2020年，涌入越南股市的本钱额激增20%，到达183.6万亿越南盾（约合620亿人民币），日均交易额为7.05万亿越南盾（约合22亿人民币），同比增长51.5%。大量中小投资者参加进来，去年越南股市注册交易账户到达280万，同比增加17%。

2019年越南政府批准的《全国股票和保险市场构造调整计划》 造定了重要目的。按照那一计划，将来股票市场的价值将相当于GDP的100%，而债券市场的价值将相当于GDP的47%，投资者人数将相当于总生齿的3%。

海外市场对越南的存眷度也在上升，2018年，富时罗素将越南列入了国度晋级为二级新兴市场的察看名单。与此同时，摩根士丹利本钱国际（MSCI）可能在近两年调升越南市场级别。值得一提的是，越南股市也吸引了中国投资者的参加，国内投资越南股市的天弘越南市场股票(QDII)C基金净值近一个月上涨了9.5%，引发了很多股民和基民的存眷。

风险酝酿并最末发作

事实上，越南股市交易暂停并不是没有预兆。自2020年12月21日以来，投资者通过证券公司向胡志明市证券交易所发出的交易指令无法响应的事务已发作多起，交易所方面给出的理由是，指令处置才能有限，近期市场交投活泼水平已远远超出预期。

第一财经记者留意到，本年1月4日，越南国度证券委员会（SSC）颁布发表正在研究短期和持久处理计划，以处理订单激增迫使证券交易所超负荷问题。此中短期的处理计划是优化交易流程，将最低交易量从10股增加到100股。

然而交易系统的问题并未得到完美处理，本周一恐慌情感在股指冲击1200点整数关隘失败后被释放。因为交易所过去一段时间持续呈现的收集拥堵大多发作鄙人午交易时段，投资者在早盘纷繁集中抛售，引发资金踩踏。VN 30指数日内最大跌幅近6.3%，创日内汗青最大跌幅。在上午交易时段中断近20分钟后，胡志明证交所的交易系统下战书的交易仍然断断续续。当天的总交易量飙升至18万亿越南盾（约合52亿人民币），刷新汗青新高。

机构遍及认为，调整属于意料之中，获利回吐是引发此次市场回调的关键因素，交易系统瓦解成为了另一个导火索。VN 30指数继去年上涨15%之后，在新年前两周加速拉升，累计涨幅近11%，在全球范畴内仅次于尼日利亚股市。 Asia Frontier Capital基金司理德萨伊（Ruchir Desai）暗示，市场投契风险有所升温，很多散户投资者利用了包管金交易，指数冲高未果后很多人选择抛售离场。VNDirect Securities称，一些投资者，尤其是新手，陷入了恐慌性抛售的形态。股指可能在1100点从头测试手艺位有效支持，建议投资者暂时连结不雅望。有机构指出，考虑到越共中央“十三大”将于1月25日至2月2日召开，市场有望企稳。

为了应对近期股市交易呈现的问题，越南国度证券委员会主席陈文勇19日在记者会上暗示，韩国证券公司援助的股票交易系统的试运行将在春节假期后停止。陈文勇说，新系统的测试可能遭到多种因素的影响。例如，疫情形势变革可能会中断韩国专家的路程。同时，若是系统呈现毛病，修复所需的时间仍然未知。“我们不克不及包管百分之百的按方案停止，但我们有预防潜在不良事务的后备方案。”他弥补说。