上市公司掀“A拆A”小飞腾 生物医药等新兴行业公司成“高发地”

本报记者 李正

做为本钱市场优化资本设置装备摆设和深化并购重组功用的重要手段，上市公司分拆不只有利于公司进一步实现营业聚焦、提拔专业化运营程度，市场也遍及愿意给分拆后的母公司更多的估值溢价。

2020年以来，A股上市公司通知布告分拆子公司上市方案或预案的节拍较为不变，均匀每月几家，曲至进入12月份，披露分拆子公司上市预案的上市公司陡然增加。据《证券日报》记者不完全统计，近一个月以来，包罗徐工机械（000425）、海康威视、比亚迪、宁波港等在内的十余家企业发布了拆分子公司上市的预案或申请，从企业数量到体量皆远大于以往。

申万研究所首席市场专家桂浩明在承受《证券日报》记者采访时暗示，上市公司分拆的益处有几个方面：第一，对母公司来说，进一步进步资产证券化的程度；第二，对子公司来说，上市以后增加了融资渠道；第三，因为分拆出来的资产凡是与其主业其实不完全一致，所以企业有一个独立运行的情况，更有利于阐扬企业的积极性。

“固然益处良多，但是上市公司分拆也遭到了很多市场参与者的量疑，好比各人始末在意的，分拆出来的企业是不是实正地独立上市等等，那也是过去办理层比力隆重的一个原因。”桂浩明说。

《证券日报》记者在梳理上市公司披露的分拆预案时留意到，提出分拆申请的上市公司遍及具有体量大、营业面广等特点，分拆出来的子公司营业则较为单一。

好比中牧股份主营营业涵盖兽用生物成品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、商业等四大营业板块，而其方案分拆出来的子公司，属于大型综合性动物保健品和营养品企业，专注于禽用生物成品营业，聚焦禽流感、马立克氏病等疫苗产物；比亚迪的主营营业包罗电池、电动车、电子产物、轨道交通设备等等，其选择分拆出来的是公司的半导体营业部门。

对此，淳石本钱营业合伙人杨如意在承受《证券日报》记者采访时暗示，按照统计，目前上市公司分拆出来的资产大多具有“科创属性”，所以大都上市公司分拆子公司上市的首选，是科创板或者创业板指。从行业散布来看，选择分拆子公司的上市公司遍及涉及生物医药、高端造造、新能源、信息软件手艺等新兴行业。

“别的，国企和央企也是此次分拆上市大潮之中一股重要的力量。在当前我国鼎力推进国企变革、进步国企尤其是央企资产证券化率的大布景下，分拆上市不失为一种可行的途径。”杨如意说。

据《证券日报》记者领会，目前已明白通过上市委审议的“A拆A”至科创板上市的公司共有四家：生益科技、上海电气、辽宁成大和中国铁建，子公司涵盖电子、立异药、新能源和高端造造四个差别范畴。

杨如意认为，早在科创板的设想中，A股境内分拆上市就被纳入考虑，跟着科创板、注册造的推出，做为金融供应侧构造性变革的重要轨制之一，境内分拆上市轨制建立起头加速。

“分拆上市不只为上市公司相关板块的开展供给了更大空间，更重要的是，鞭策上市公司分拆上市，可以更好地强化上市公司信息通明度，促使上市公司向着营业专业化的标的目的开展。”杨如意暗示。